qe2 De Europese Centrale Bank gaat deze week voor het eerste in haar bestaan bedrijfsobligaties kopen. De verwachte ingrepen van de ECB heeft de rendementen op bedrijfspapier al lager gezet, schrijft de FT. De ECB heeft voor het ogenblik een stimuleringsprogramma van €80 miljard per maand lopen. En één van de manieren om dit geld in de economie te pompen, is het opkopen van bedrijfsobligaties in euro van de categorie investment grade (bedrijven met een zeer goede kredietwaardigheid). Vanaf 1 juni gaat de ECB voor het eerst in haar bestaan met dit opkoop van dergelijk papier van start. De instelling mag wel geen obligaties van financiële instellingen opkopen maar wel van autobedrijven bijvoorbeeld. In totaal heeft de centrale bank keuze uit €756 miljard aan obligaties. Het is niet gekend hoeveel schuldpapier de ECB precies gaat opkopen maar volgens UBS zou dit maandelijks €12 miljard kunnen bedragen: €8,4 miljard op de secundaire markt en €3,6bn op de primaire mark (waar obligaties worden uitgegeven). Analisten bij Citibank verwacht een tragere start van €3 tot €5 miljard omdat beleidsmakers de markt niet zullen willen verstoren.

Bedrijfsobligaties in trek?

Emittenten van obligaties hebben het water al in de mond gekregen want de voorbije maanden is de uitgifte van nieuw papier gestaag toegenomen. Volgens cijfers van Dealogic werden er  in mei in Europa voor €43,25 miljard investment grade bedrijfsobligaties verkocht tegenover €22,5 miljard in februari, een maand voor de ECB-aankondiging. qe1 De rendementen van hun kant zijn na de aankondiging van de ECB dat ze bedrijfsobligaties ging kopen op 10 maart, al met een vijfde gedaald. Volgens JP Morgan Asset Management levert al meer dan 60% van alle Europese obligaties van hoge kwaliteit minder dan 1% op. En 10% van alle uitgiftes heeft zelfs een negatief rendement. bedrijfsobligaties De aankoop van bedrijfspapier gaat de balans van de ECB eind juni tot boven de $3000 miljard brengen. Hiermee zal de ECB-balans groter zijn dan die van de Federal Reserve en de Bank of Japan.