ING publiceerde een uitgebreid rapport over KBC én KBC Ancora. De target voor de holding werd opgetrokken van 33.20 naar 35.80 euro. Deze verhoging volgt op een verhoging van de target voor KBC zelf van 50 naar 50.50 euro. Daar komt nog eens een reductie van de target discount ten opzichte van de NAV 25% to 20% bovenop. KBC Ancora mag worden beschouwd als een indirecte investering in KBC met een 29% discount. ING ziet deze discount in de loop van de tijd kleiner worden als gevolg van de sterke kapitaalgeneratie bij KBC en de komende KBC investor day waar naar alle waarschijnlijkheid een guidance zal gegeven worden over de dividendpolitiek. ING verwacht een payout ratio van c.50% vertrekkende vanaf 2016F. Bovendien gelooft ING dat  KBC Ancora’s debt ratio nu draaglijk is en dat geen verdere acties noodzakelijk zijn om die naar omlaag te duwen. Daardoor kan het mechanisme dat gold voor de uitbetaling van het dividend bevestigd worden. KBC Ancora’s fair value (discount ten opzichte van de NAV) staat  in functie van de waardering van KBC zelf en het dividend ontvangen van KBC dat trouwens de enige bron van inkomsten voor KBC Ancora is. In het geval van KBC wacht de volgende afspraak nu ter gelegenheid van de publicatie van de bedrijfsresultaten, zowel die over Q4 als die over het volledige boekjaar 2013.

KBC Ancora nog steeds positief

Op de chart vertoont KBC nog steeds een mooi opgaande trend zonder dat er op eender welk moment van overdrijving sprake is. De koers corrigeert regelmatig waardoor de stijging een geleidelijk karakter vertoont. Volgens de meeste waarnemers is de kans klein dat de stress tests bij de Europese banken later dit jaar voor KBC problemen zal opleveren. Wat KBC Ancora betreft: de koers van deze holding vormt min of meer een spiegelbeeld van die van KBC, wat uiteraard weinig verbazingwekkend in de oren zal klinken. Traditioneel bestaat er een grote correlatie tussen beide aandelen. Ook u kunt een betere belegger worden – Download de gratis Trading Gids