Koers/winst verhouding voorspelt cruciaal jaar globale aandelen
De globale aandelenmarkten staan terug op een cruciaal niveau. De koers/winst verhouding van de MSCI All Country Index staat terug op zijn piek. Aandelen zijn vanaf dit niveau afhankelijk van de groei van de winst en niet meer van de waardering. De winst is de drijvende kracht achter de stijging van de beurs. Bij een hoge waardering zoals vandaag kunnen de beurzen nog steeds stijgen, maar is die stijging veel meer gedreven door de stijging van de winst dan door de stijging van de waardering. Valt de winststijging mee, kunnen de aandelen nog verder stijgen, maar er is slechts een zeer kleine foutenmarge. De vorige keer dat de globale aandelenmarkten dergelijke waardering hadden was in 2007, vlak voor de grootste crash in bijna 100 jaar en in 2009 bij het herstel van de aandelenmarkt door middel van Quantitative Easing door de Federal Reserve. Daarna nam de waardering af doordat de winsten sneller stegen dan de aandelen. Maar sinds vorig jaar neemt de winstgroei af terwijl de aandelenmarkten blijven stijgen. Dit maakt dat we terug op een piekniveau zijn aangekomen en op een cruciaal niveau. Amerikaanse aandelen verrasten nog in het 4e kwartaal met een sterker dan verwachte stijging van de winst, maar de bedrijven worden wel steeds pessimistischer voor de komende kwartalen. 82 % van de bedrijven gaf tot nu toe een negatieve outlook tegenover het 5-jarig gemiddelde van 68 %. De toekomstige koers/winst verhouding van de S&P 500 bedraagt momenteel 16,9 veel hoger dan het 5-jarig gemiddelde van 13,6 en het 10-jarig gemiddelde van 14,1.
De aandelenmarkten staan dus voor een uitdagend 2015. Lees hier de Dividend Automaat van Slim in Dividend.