Het Amerikaanse bedrijfsleven is overspoeld met cash. Bedrijven uit de S&P 500 – exclusief financials – hebben in het totaal bijna $ 1,5 biljoen cash en korte termijn beleggingen op de balansen staan. Als je aandelen koopt voor de lange termijn is het belangrijk dat je weet wat deze bedrijven doen met hun geld. Een bedrijf heeft verschillende opties om hun cash geld aan te wenden: overnames, investeren voor organische groei, schulden afbetalen of laten terugvloeien aan de aandeelhouders in de vorm van inkoop van eigen aandelen of de uitbetaling van een dividend, aldus Seeking Alpha. Warren Buffett zei in 1992 al dat een bedrijf zijn kapitaal moet aanwenden om maximale lange termijn waarde te creëren. Het is dus belangrijk om te weten of het management het geld aanwendt om het eigen ego op te smukken (te dure overnames) of om waarde te creëren.

Leaving the question of price aside, the best business to own is one that over an extended period can employ large amounts of incremental capital at very high rates of return.

(grafiek: cash inclusief financials)

Inkopen van eigen aandelen is momenteel de meest populaire manier bij de bedrijven om aandeelhouderswaarde te creëren. Maar vergeet hier niet dat bedrijven pas aandeelhouderswaarde creëren wanneer ze aandelen kopen als het bedrijf ondergewaardeerd is. Veel bedrijven kopen nu eigen aandelen in met geld dat ze lenen omdat de rente zo laag staat, ongeacht de waarde van het bedrijf. Dit kan op lange termijn meer waarde vernietigen dan het op korte termijn creëert.   De uitbetaling van dividend is dan nog de meeste vriendelijke manier om aandeelhouderswaarde te creëren indien er geen investeringsmogelijkheden meer zijn om de organische groei te stimuleren. Let hier ook wel op dat het bedrijf een dividend betaalt dat houdbaar is op lange termijn, let met andere woorden op de cash flow en de payout ratio.