Voor Ethan Harris, hoofdeconoom van Bank of America Merrill Lynch is er altijd risico op de markten. Hij drukt dit gegeven kort en krachtig uit: ‘er is altijd iets’. Maar de risico’s blijven nooit hetzelfde en roteren constant. Er zijn altijd redenen om nerveus te zijn wat de economie en de markten betreft. Maar over de lange termijn is het steevast rendabel geweest om long te zijn, onderstreept Harris. Geduld wordt ook altijd beloond want de wereld slaagt er steevast in om de geldende onzekerheden weg te werken en uiteindelijk te groeien. Negatievelingen maken ook immer deel uit van het beursuniversum maar uiteindelijk worden de problemen opgelost en verdwijnen hun dissonante stemmen. Zoals u kunt zien hieronder, is er de voorbije 115 jaar altijd wel iets geweest om zich zorgen over te maken (wall of worries) maar als puntje bij paaltje komt, is er altijd een stijging van de beurzen op gevolgd. Volgens Harris zal dit de komende jaren niet anders zijn.

Twee types van risico

De risico’s die rond de markt hangen, zijn altijd in verandering. Over het algemeen zijn er twee types: risico’s die stilaan wegebben en risico’s die aan kracht winnen. “Marktparticipanten die ten allen tijde alles in vraag stellen, combineren graag de twee types tot een toxische cocktail van negativisme.” Er heerst dan ook immer onzekerheid over de uitkomst. Vandaag zijn er volgens Harris drie risico’s die wegebben: 1) Chinese data tonen een stabilisering van de economie; 2) de vrees voor een verdere daling van de olieprijzen verdwijnen geleidelijk; 3) prijscorrecties hebben de druk van bepaalde risico activa zoals junk obligaties weggenomen. Maar Harris ziet drie risico’s die opkomen: 1) de vraagtekens rond Europa, getroffen door een vluchtelingencrisis en terrorisme, worden steeds groter; 2) het Vereningd Koninkrijk overweegt de Europese Unie te verlaten, dit zo enorme gevolgen kunnen hebben; 3) het anti-vrijhandel sentiment neemt in de aanloop naar de Amerikaanse presidentsverkiezingen almaar grotere proporties aan Ten slotte sluit Harris zijn nota af met de woorden: “Het is altijd iets.” Als eerste op de hoogte van het laatste relevante nieuws? Volg ons op TWITTER