When safe assets return less than nothing, people evidently turn to safes.

De invoering van negatieve rentevoeten zorgde in Japan voor een ware stormloop naar kluizen. Hetzelfde zien we nu ook in Europa. Zo krijgt de maatregel een tegengestelde werking. Negatieve rentevoeten werden ingevoerd om mensen aan te zetten hun geld uit te geven. Maar het tegenovergestelde gebeurt net, mensen gaan hun vermogen nog meer beschermen in plaats van het uit te geven. Angst (verlies van koopkracht en onzekerheid) is een veel sterkere emotie dan geluk (consumptie). Het idee dat men moet betalen om geld op een rekening te laten staan, zorgt ervoor dat de mensen veel liever cash geld in huis halen dan het op een bankrekening te laten staan. En dit betekent dat ze een kluis nodig hebben, beter cash geld in de kluis dan onder de matras.