JPMorgan Cazenove heeft het koersdoel voor Delta Lloyd verlaagd van 5,10 naar 3,60 euro, vanwege de negatieve impact van de steeds verder dalende rente op de kapitaalpositie en de winstgevendheid van de verzekeraars. Het advies bleef Onderwogen. De daling van de rente dit jaar en het oneconomisch afdekken van de risico’s heeft volgens de analisten van de Amerikaanse zakenbank geleid tot fors lagere kapitaalproductie bij de Amsterdamse verzekeraar, wat ook geldt voor sectorgenoten ASR en Aegon. Door de lagere rente is de flatterende impact op de kapitaalbuffers van de niet marktconforme rekenrente UFR bovendien aanzienlijk groter geworden, becijferden de analisten. Op basis van marktconforme rentes is de kapitaalbuffer van Delta Lloyd onder Solvency II-regels niet meer dan 77 procent, in de ramingen van de bank. Daarmee is de hypothetische buffer van de verzekeraar fors lager dan bij sectorgenoten ASR (113 procent), Aegon (136 procent) en NN Group (166 procent). Hoewel deze benadering wel erg voorzichtig is, zien de analisten enig risico voor het dividend in het impliciete bufferpercentage van minder dan 100 procent voor Delta Lloyd. Delta Lloyd biedt het minst aantrekkelijke rendement van de Nederlandse levensverzekeraars, afgezet tegen de risico’s, terwijl NN Group het aantrekkelijkst wordt gevonden. Een stijgende rente zou de zorgen over Delta Lloyd aanzienlijk verminderen, maar daar gaan de analisten voorlopig niet van uit. Op een groen Damrak noteerde het aandeel Delta Lloyd 2,7 procent hoger op 3,24 euro. Door: ABM Financial News. Info@abmfn.nl Redactie: +31(0)20 26 28 999 © Copyright ABM Financial News B.V. All rights reserved. Any redistribution, duplication or archiving prohibited. ABM Financial News B.V. and the provider of this website/application do not warrant the accuracy of any News Content provided and shall not be liable for any errors, inaccuracies or delays in the content, or for any actions taken in reliance thereon.