Beleggingsstrateeg Michael Gayed denkt dat de beurzen in de zomer van 2016 gaan crashen. Dat komt volgens hem niet persé door het recente uittreden van de Britten uit de EU. Zijn voornaamste argument is dat er met markten zónder Brexit al genoeg mis is. Brexit kan weliswaar als katalysator fungeren en het heeft dan ook voor veel volatiliteit gezorgd, maar dat is niet de hoofdoorzaak waarom we aan de vooravond staan van een grote daling, die vergelijkbaar zou kunnen zijn met de crash die in 2011 plaatsvond.  Sinds geruime tijd is er op de beurzen defensief gedrag waar te nemen. Zo zagen we buitensporige dalingen in januari en onlangs ten gevolge van de Brexit. Bovendien, als de recente daling enkel met Europa in verband zou kunnen gebracht, zou het aannemelijk zijn dat de grote multinationals slechter zouden presteren dan middelgrote beursgenoteerde bedrijven. Op de onderstaande grafiek is duidelijk te zien dat hier geen sprake van is. Hier worden de etf’s van de Russel 2000 en de S&P500 met elkaar vergeleken.

Inflatie

Hoe zit het dan met inflatieverwachtingen? Die worden gemeten door een vergelijking te maken met de opbrengen staatsobligaties en het TIP-obligatie fonds, dat gerelateerd is aan inflatie. Indirect houdt dit verband met de bereidwilligheid van beleggers om risico te nemen, omdat de centrale banken momenteel als doelstelling hebben een hogere inflatie te bewerkstelligen. Dat doen ze door extra stimulerende maatregelen op monetair gebied. In de onderstaande grafiek is te zien dat het TIP-fonds al voor de Brexit crash slechter presteert dan de opbrengsten van de staatsobligaties. Het bewijs voor een grote daling stapelt zich dus op.