(ABM FN-Dow Jones) De kapitaalbuffer van Delta Lloyd is in het derde kwartaal naar verwachting gezakt doordat de gunstige marktbewegingen in het voorgaande kwartaal deels verdampten, maar de aandacht van beleggers zal woensdag voorbeurs uitgaan naar het overnamebod van NN Group.
Delta Lloyd zag in het derde kwartaal zijn belangrijkste maatstaf voor financiële gezondheid, de Solvency II-ratio, dalen van 173 procent eind juni naar 165 procent ultimo september, volgens de gemiddelde raming van drie door ABM Financial News geraadpleegde analisten.
De positieve impact van marktbewegingen, waardoor het eigen vermogen een kwartaal eerder met 1,1 miljard euro steeg tot 3,8 miljard euro, werd in het tweede kwartaal deels ongedaan gemaakt, verwachten de analisten. De Solvency II-buffer werd bovendien geraakt door een minder positieve impact van de zogeheten ‘volatility adjuster’, na aanpassing van de Europese regels.
Belangrijker voor de koers van de verzekeraar is op dit moment echter de lopende overnamepoging van NN Group, dat zelf donderdag met cijfers komt. De Haagse rivaal heeft een bod van 5,30 euro per aandeel uitgebracht, dat door Delta Lloyd werd afgewezen.
Volgens analisten van Berenberg is de verzekeraar bij een “volle” waardering hooguit 5,70 euro per aandeel waard. Beleggers rekenen er echter begrijpelijkerwijs op dat NN zijn openingsbod nog wel wat kan verhogen, nadat de boeken van de Amsterdamse levens- en pensioenverzekeraar zijn bestudeerd, stelde Berenberg in een recent rapport. Dagblad De Telegraaf meldde eerdere deze maand dat NN Group zou werken aan een bod van 5,80 euro per aandeel.
Volgens Berenberg heeft Delta Lloyd weinig andere keus dan in te gaan op de toenadering van NN, omdat afwijzing een aanzienlijke koersdaling zou opleveren.
Voorafgaand aan het bod werd het aandeel verhandeld tegen een grote korting door een waslijst van zwakke punten, zoals de wisselvallige staat van dienst qua resultaten, de hoge schuldpositie, recente conflicten met toezichthouders, lastige boekhoudkwesties, twijfels over de bestuurderskwaliteiten, volatiele buffers en hoge langlopende uitkeringsverplichtingen. Veel van die onzekerheden zouden bij een overname door NN als sneeuw voor de zon verdwijnen.
Het aandeel Delta Lloyd noteerde dinsdagmiddag op 5,57 euro, ruim boven de circa 4,10 euro voorafgaand aan het overnamebod en ruim twee keer zo hoog als op het dieptepunt van 2,70 euro dat begin juli van dit jaar werd bereikt.
Door: ABM Financial News.
info@abmfn.nl
Redactie: +31(0)20 26 28 999
© Copyright ABM Financial News B.V. All rights reserved. Any redistribution, duplication or archiving prohibited. ABM Financial News B.V. and the provider of this website/application do not warrant the accuracy of any News Content provided and shall not be liable for any errors, inaccuracies or delays in the content, or for any actions taken in reliance thereon.
