(ABM FN-Dow Jones) KPN heeft in het vierde kwartaal van 2016 bij een vlakke omzetontwikkeling de resultaten zien verzwakken in vergelijking tot het voorgaande kwartaal, maar zag wel de vrije kasstroom aansterken. Dit blijkt uit een consensus die KPN samenstelde met behulp van de taxaties van 19 analisten.
In het vierde kwartaal behaalde KPN volgens de analisten een geschoonde omzet van 1.709 miljoen euro, waarvan 1.522 miljoen euro in Nederland. Deze omzet leverde KPN een bedrijfsresultaat (EBITDA) op van 575 miljoen euro. Aangepast voor incidentele posten en reorganisatiekosten bedroeg het bedrijfsresultaat 599 miljoen euro.
Onder de streep verdiende het telecombedrijf afgelopen kwartaal volgens de analisten netto 79 miljoen euro, ofwel 0,02 euro per aandeel. De vrije kasstroom, exclusief het dividend uit Telefónica Deutschland, kwam uit op 355 miljoen euro.
KPN zou het met deze resultaten iets minder goed hebben gedaan dan in het derde kwartaal van het jaar. Het telecombedrijf behaalde toen een geschoonde omzet van 1.711 miljoen euro met een aangepast bedrijfsresultaat van 662 miljoen euro. Volgens analist Marc Hesselink van ABN AMRO besteedt KPN in het vierde kwartaal doorgaans meer aan marketing, waardoor het “normaal” is dat de resultaten in dit kwartaal lager zullen uitvallen. Bovendien merkte de marktvorser op dat de lancering van de nieuwe iPhone dit jaar iets later viel dan in andere jaren, hetgeen ook impact zal hebben op de cijfers. Verder liepen er volgens Hesselink veel contracten af in het vierde kwartaal, waardoor KPN kosten heeft moeten maken om deze weer te kunnen verlengen.
De vrije kasstroom was in het derde kwartaal met 146 miljoen euro juist beduidend lager. Volgens Hesselink viel de vrije kasstroom in het afgelopen kwartaal hoger uit vanwege een combinatie van lagere rentetarieven en minder investeringen. Hesselink heeft een Houden advies op KPN met een koersdoel van 2,80 euro.
In het vierde kwartaal van 2015 lag de omzet op 1.745 miljoen euro met een aangepast bedrijfsresultaat van 582 miljoen euro.
Jaarcijfers
Voor heel 2016 mikken analisten op een omzet van 6.792 miljoen euro en een EBITDA van 2.382 miljoen euro. Aangepast voor incidentele posten en reorganisatiekosten bedroeg het bedrijfsresultaat afgelopen jaar naar verwachting 2.419 miljoen euro. Onder de streep restte een winst van 356 miljoen euro.
In 2015 behaalde KPN nog een omzet van 7.008 miljoen euro bij een EBITDA van 2.324 miljoen euro. Aangepast voor incidentele posten en reorganisatiekosten bedroeg het bedrijfsresultaat 2.419 miljoen euro. Onder de streep restte een winst van 524 miljoen euro.
Bij de publicatie van de resultaten over het derde kwartaal herhaalde KPN zelf voor heel 2016 te rekenen op een bedrijfsresultaat voor incidentele posten en reorganisatiekosten in lijn met dat in 2015.
Het telecombedrijf verwacht daarnaast 1,2 miljard euro te investeren en een vrije kasstroom, exclusief het dividend uit Telefónica Deutschland, van meer dan 650 miljoen euro te genereren. Analisten mikken op 606 miljoen euro voor afgelopen jaar.
Analisten van Morgan Stanley, die een Overwogen advies op KPN hebben, verwachten dat de trends uit het derde kwartaal zich in het afgelopen kwartaal hebben doorgezet. De marktvorsers verwachten daarmee dat de gerealiseerde groei vooral kwam uit de consumententak van het bedrijf en dat de resultaten werden gedrukt door de zakelijke markt.
ING, dat een koopadvies op KPN heeft, verwacht voor de komende jaren een sterke en groeiende vrije kasstroom, die zal resulteren in aantrekkelijke uitkeringen aan aandeelhouders.
KBC Securities ziet dit evenwel anders, en verwacht dat KPN verder moet gaan herstructureren om de aantrekkende concurrentie voor te kunnen blijven. “Dat betekent weinig goeds voor de vrije kasstroom”, aldus analist Ruben Devos van KBC Securities. Devos heeft een Houden advies op KPN.
KPN maakt de kwartaalcijfers woensdag voorbeurs bekend. Het aandeel noteerde maandag op een rood Damrak 1,0 procent lager op 2,68 euro.
Door: ABM Financial News.
info@abmfn.nl
Redactie: +31(0)20 26 28 999
© Copyright ABM Financial News B.V. All rights reserved. Any redistribution, duplication or archiving prohibited. ABM Financial News B.V. and the provider of this website/application do not warrant the accuracy of any News Content provided and shall not be liable for any errors, inaccuracies or delays in the content, or for any actions taken in reliance thereon.
