(ABM FN-Dow Jones) Unilever heeft in het vierde kwartaal van 2017 een lagere kwartaalomzet geboekt dan een jaar leden, maar de omzet en winst over heel 2017 vielen wel hoger uit. Dat is de gemiddelde verwachting van 18 analisten in een consensus, zoals die door het concern zelf is verspreid.
De analisten voorzien gemiddeld een kwartaalomzet van 12.893 miljoen euro, waar een jaar geleden nog een omzet van 13,0 miljard euro werd geboekt. Wisselkoerseffecten drukten volgens de marktvorsers met 5,4 procent op de omzet. Onderliggend voorzien ze een omzetgroei van 3,7 procent, waarbij deze gelijkmatig is verdeeld over prijs en volume.
Jaarcijfers
De analisten voorzien gemiddeld een omzet over 2017 van 53,7 miljard euro, waar de omzet het jaar ervoor 52,7 miljard euro bedroeg. De onderliggende groei zal met 3,7 procent gelijk zijn aan de groei in het vierde kwartaal. De marktvorsers voorzien verder een operationeel resultaat van 9,1 miljard euro tegen 7,8 miljard euro in 20916. Ze verwachten een aan aandeelhouders toe te rekenen onderliggende winst van 6,5 miljard euro tegen 5,5 miljard en jaar geleden, wat voor 2017 een winst per aandeel van 2,40 euro zou betekenen.
Outlook
Unilever herhaalde op 19 oktober bij de rapportage over het derde kwartaal de in juli bij de halfjaarcijfers uitgesproken verwachting van de onderliggende operationele marge en voorziet voor afgelopen jaar een verbetering van zeker 100 basispunten, vanwege een groeiversnelling binnen Connected 4 Growth en Zero Based Budgeting-programma’s. Ook de kasstroom zal zich sterk ontwikkelen, zei CEO Paul Polman toen. De eerder uitgesproken verwachting voor de onderliggende omzetgroei van 3 tot 5 procent bleef op 19 oktober staan.
Analisten
Investec heeft afgelopen maandag het advies voor Unilever verhoogd van Houden naar Kopen en het koersdoel opwaarts bijgesteld van 50,00 naar 53,00 euro. De analisten zijn van mening dat Unilever op de lange termijn een “superieure vrije kasstroom en dividendgroei” biedt in vergelijking met sectorgenoten, terwijl het dividend van Unilever nu al tot één van de hoogste in de sector behoort. De omzetgroei staat daarnaast op het punt van versnellen, denken de analisten, terwijl een aanpassing van het management en een mogelijke vereenvoudiging van de aandelenstructuur aanjagers kunnen zijn voor de aandelenkoers.
Berenberg verlaagde eerder deze maand juist het koersdoel voor Unilever van 56,00 naar 55,00 euro. Het koopadvies bleef wel gehandhaafd. Volgens de analisten van Berenberg biedt Unilever “goede waarde”. Zij voorzien tot en met 2020 een samengestelde jaarlijkse winstgroei per aandeel van 13 procent. Daarbij wezen de marktvorsers op de 6 miljard euro aan kostenbesparingen, aandeleninkopen en portefeuille-aanpassingen die Unilever in de planning heeft.
Hoewel beleggers volgens Berenberg wel vertrouwen hebben dat Unilever de beoogde kostenbesparingen en margegroei zal realiseren, is er twijfel of het concern de omzetgroei weet te versnellen. De analisten denken dat het wel moet lukken om van 3 procent groei te gaan naar 5 procent in 2020.
Ten aanzien van het afgelopen vierde kwartaal rekent Berenberg voor Unilever op een autonome groei van 3,7 procent, na een “teleurstellende” 2,6 procent in het derde kwartaal.
Bernstein merkte op dat Unilever na een solide eerste halfjaar een zwak derde kwartaal rapporteerde, maar toen zelf repte van “tekenen van herstel in enkele van zijn grootste opkomende markten”. Analist Andrew Wood voorziet een goede verbetering in het vierde kwartaal met een sterke autonome groei, vooral dankzij volumegroei. Niettemin verwacht hij dat Unilever veel last heeft gehad van negatieve wisselkoerseffecten.
Wood verwacht dat Unilever zijn eerder uitgesproken outlook zal hebben behaald. De analist voorziet een autonome omzetgroei van 3,1 procent, een met 125 basispunten gestegen marge en een toename van de winst per aandeel met 9 procent. Voor 2018 verwacht Wood een autonome groei van 3,6 procent, een margetoename met 100 basispunten en een 6 procent hogere winst per aandeel.
De analist rekent niet op een nieuw aandeleninkoopprogramma, omdat hij denkt dat Unilever in 2018 vooral naar acquisitiemogelijkheden zal kijken. Wood ziet vooral mogelijkheden voor groei in het segment voor persoonlijke en huishoudelijke verzorging.
Op een rode AEX noteerde het aandeel Unilever woensdagmiddag 0,8 procent hoger op 46,73 euro.
Unilever rapporteert de resultaten over het vierde kwartaal en heel 2017 op donderdag voorbeurs.
Door: ABM Financial News.
info@abmfn.nl
Redactie: +31(0)20 26 28 999
© Copyright ABM Financial News B.V. All rights reserved. Any redistribution, duplication or archiving prohibited. ABM Financial News B.V. and the provider of this website/application do not warrant the accuracy of any News Content provided and shall not be liable for any errors, inaccuracies or delays in the content, or for any actions taken in reliance thereon.