(ABM FN-Dow Jones) Unibail-Rodamco-Westfield heeft in 2020 minder huurinkomsten geboekt en ook de terugkerende winst zal zijn gedaald, als gevolg van de impact van coronalockdowns. Dit is de verwachting van analisten geraadpleegd door ABM Financial News.
Barclays rekent op een daling van de huurinkomsten van 2.491 miljoen euro in 2019 tot 1.873 miljoen euro in 2020. Dit zou betekenen dat de tweede jaarhelft voor Unibail nog moeizamer was dan de eerste, toen de huurinkomsten uitkwamen op 1.065 miljoen euro.
De terugkerende nettowinst van 1.710 miljoen euro in 2019 zal volgens Barclays zijn gedaald tot 1.013 miljoen euro, of 7,32 euro per aandeel, van 12,35 euro een jaar eerder.
Unibail zelf rekent op een terugkerende winst van 7,20 tot 7,80 euro per aandeel in 2020.
Op vergelijkbare basis rekent Deutsche Bank voor de komende jaren op een krimp bij het vastgoedfonds. In 2020 zal de daling volgens de analisten van de Duitse grootbank 19,4 procent zijn geweest en in totaal tussen 2020 en 2022 voorspelt Deutsche Bank een afname op vergelijkbare basis van 25 procent.
Outlook
Volgens analisten van Berenberg heeft het herstel bij Unibail tijd nodig. Het is moeilijk te voorspellen hoe lang de lockdowns als gevolg van het coronavirus nog duren in diverse Europese landen. Een belangrijke factor daarbij is de mogelijkheid om huren te innen.
Bij de cijfers over de eerste negen maanden van 2020 zei Unibail dat met 72 procent van zijn huurders hierover afspraken waren gemaakt. In het derde kwartaal wist Unibail 79 procent van zijn huren te innen, tegenover 52 procent in het tweede kwartaal. Maar dat was voor de hernieuwde lockdowns die vanaf het eind van 2020 gelden.
Berenberg ziet dan ook ook weinig positieve aanjagers voor Unibail in 2021 en denkt dat het opnieuw een uitdagend jaar wordt. Een lichtpuntje is de liquiditeitspositie van het vastgoedfonds, volgens de analisten.
Ook Barclays rekent op nog een moeizaam jaar voor Unibail, waarbij de huurinkomsten nog iets verder dalen tot 1.806 miljoen euro, waarna in 2022 herstel volgt, naar 1.959 miljoen euro.
Dat geldt ook voor de terugkerende nettowinst, die volgens de ramingen van de Britse bank in 2021 zal dalen tot 993 miljoen euro, of 6,95 euro per aandeel, om vervolgens in 2022 weer op te gaan lopen, naar 1.194 miljoen of 7,87 euro per aandeel.
Deutsche Bank verwacht dat het ook zeer lastig zal worden voor Unibail om zijn desinvesteringsprogramma succesvol voort te zetten. Zij verwachten dat de verkoop van 4 miljard euro aan vastgoed tegen een premie op de boekwaarde in de komende 12 tot 15 maanden uitdagend wordt, gezien de moeizame marktomstandigheden, met name in het VK en de VS.
Het desinvesteringsprogramma zal volgens hen daarom worden verlengd tot ver in 2023, waarbij de analisten denken dat Unibail tussen 2021 en 2022 voor 3 miljard euro aan vastgoed zal afstoten en de rest in 2023. Daarbij houdt Deutsche Bank rekening met een korting van 5 tot 10 procent.
Deutsche Bank heeft een Houden advies op het aandeel Unibail-Rodamco-Westfield, net als Berenberg. Barclays hanteert een Onderwogen advies.
Unibail-Rodamco-Westfield opent woensdag nabeurs de boeken. Dinsdagmiddag noteerde het aandeel 2 procent hoger op 62,06 euro.
Door: ABM Financial News.
info@abmfn.nl
Redactie: +31(0)20 26 28 999
© Copyright ABM Financial News B.V. All rights reserved. Any redistribution, duplication or archiving prohibited. ABM Financial News B.V. and the provider of this website/application do not warrant the accuracy of any News Content provided and shall not be liable for any errors, inaccuracies or delays in the content, or for any actions taken in reliance thereon.
