Nadat de goudprijs in augustus een nieuw record bereikte, staat de prijs van het bekendste edelmetaal onder druk. Ook de functie van goud als hedge tegen inflatie staat ter discussie. Russ Koesterich van BlackRock verklaart dat goud faalt als bescherming tegen zowel een crash op de aandelenmarkt als inflatie.

In een blogpost zei Koesterich dat goud een positieve correlatie heeft met aandelen. Dit levert problemen op voor beleggers die zich, door middel van een belegging in goud, willen beschermen tegen dalende aandelenkoersen.

Goud is ruwweg 0,2% gestegen voor elke procentpunt stijging van de S&P 500. Dit is weliswaar nog steeds een verschil in prestatie, maar vanuit het oogpunt van portefeuilleopbouw betekent dit dat goud geen ideale bescherming biedt.

Koesterich zei dat de relatie nog sterker was voor snelgroeiende techaandelen. Hierbij bedraagt de correlatie ongeveer 0,5. Anders gezegd: goud en tech bewegen steeds meer in tandem.

Obligatierente en inflatie

Volgens Koesterich zou deze faling vergeven kunnen worden als goud een effectieve bescherming tegen inflatie biedt. Het vermogen van goud om beleggers in te dekken tegen inflatie is echter enigszins overdreven.

Hoewel goud een degelijke “store of value” is op zeer lange termijn, denk aan eeuwen, is het minder betrouwbaar voor de meeste beleggingshorizonten.

Goud is de afgelopen maanden stevig gedaald, ondanks het feit dat de inflatieverwachtingen gestegen zijn tot hun hoogste niveau sinds 2008. Hiernaast staat de prijs onder druk door de stijgende obligatierendementen. Deze dynamiek zal volgens Koesterich een probleem blijven, gezien het feit dat de rendementen naar verwachting zullen blijven stijgen.

Bron: Markets Insider

Foto: iStock