De rente blijft de markten bezighouden. Ook wij moesten eerder opnieuw naar de tekentafel met het Technologie Rapport vanwege de ontwikkelingen in de rentemarkten. Want een hogere rente impliceert een duurdere kost voor kapitaal en dat weegt op de toekomstige cashflows.

We zijn met het Technologie Rapport overgestapt van ratiowaaderingen (koers/winst, koers/omzet, koers/boekwaarde, koers/cashflows) naar een discounted cashflowmodel. Het DCF-model houdt immers centraal rekening met een discountfactor die gebaseerd is op de rente. Hoe hoger de rente, hoe lager de waarde van de toekomstige kasstromen. Het was die verrekening, die heel wat beleggers deed verslikken in hun koffie in het beursjaar van 2022.

Toen dit jaar duidelijk werd dat de opwaartse druk van rente niet meer zo voortvarend was, kregen de meeste technologieaandelen een stevige ‘bid’. We zagen aandelen zoals META fors omhoogschieten. Maar er is natuurlijk nog meer aan de hand. Want inmiddels wordt voor beleggers duidelijk dat deze aandelen wellicht nog veel meer in zich hebben dan een verhaal over de toekomst.

We geven op de volgende pagina’s meer tekst en uitleg over de huidige marktsituatie en hoe wij naar de toekomst kijken voor technologie. Zowel op de kortere als de langere termijn. Naast de fundamentele ontwikkelingen, is er ook nog het technische beeld van de sector. Dat plaatje ziet er veel beter uit dan enige tijd terug. Ook dit beeld ondersteunt een visie op de markt waar de meeste beleggers vandaag weinig trek in hebben. De meeste beleggers bekijken de beurs door een donkere bril en dan zijn meestal de techbedrijven de kop van Jut. Wij zijn het echter niet eens met deze negatieve visie. Je moet natuurlijk individuele verhalen blijven scheiden van de massa.