In een recent onderzoek rapporteerde JPMorgan dat Ethereum sinds de Merge en Shanghai-upgrades een toenemende centralisatie heeft ervaren. Volgens JPMorgan heeft de groei van staking, waarbij mensen hun Ethereum vastzetten om het netwerk te beveiligen en beloningen te verdienen, geleid tot een grotere centralisatie.
In de volgende grafiek zien we het koersverloop van Ethereum, die zijn opwaartse trend van de eerste dagen in oktober teniet heeft gedaan:
Centralisatie risico’s onvermijdelijk
De Wall Street-bank waarschuwt voor de risico’s van centralisatie. In het rapport wordt gewezen op Lido, een decentraal liquiditeitsstakingsplatform, als een alternatief voor gecentraliseerde platforms.
Analisten onder leiding van Nikolaos Panigirtzoglou schreven het volgende:
Velen in de cryptogemeenschap hadden Lido, een gedecentraliseerd platform voor vloeibaar staken, beschouwd als een beter alternatief in vergelijking met de gecentraliseerde platforms voor vloeibaar staken die geassocieerd worden met gecentraliseerde beurzen
Lido heeft meer node-operators toegevoegd om het aantal gestakete ether dat door een enkele operator wordt beheerd te beperken. Zo wil het de zorgen over centralisatie aanpakken.
Toch brengt centralisatie door welke entiteit of protocol dan ook risico’s met zich mee voor Ethereum. Dit omdat een “geconcentreerd aantal liquiditeitsverschaffers of node-operators als een enkel punt van falen zou kunnen fungeren of doelwitten kunnen worden voor aanvallen. Ook kan samenzwering plaatsvinden om een oligopolie te creëren dat hun eigen belangen bevordert ten koste van de belangen van de gemeenschap,” voegde het rapport toe.
Het rapport wijst verder op het risico van “rehypothecation”, waarbij liquiditeits tokens worden hergebruikt als onderpand in verschillende gedecentraliseerde financiële (DeFi) protocollen. Dit kan leiden tot problemen als de waarde van gestakete activa plotseling daalt of wordt gehackt.
Teruglopend rendement bij Ethereum
Het rapport merkt ook op dat Ethereum minder aantrekkelijk is geworden vanuit een rendementsperspectief, vooral gezien de stijgende rendementen in traditionele financiële activa.
Het totale stakingsrendement is gedaald van 7,3% voor de Shanghai-upgrade naar ongeveer 5,5%.
Bron: CoinDesk
Foto: iStock
