De inflatie in de eurozone is in augustus gedaald naar 2,2%, het laagste niveau in drie jaar, volgens voorlopige cijfers van Eurostat. Deze daling versterkt de verwachtingen dat de Europese Centrale Bank (ECB) haar rentetarieven in september zal verlagen. Toch blijft de kerninflatie, die energie, voedsel, alcohol en tabak uitsluit, relatief hoog, wat zorgen oproept bij beleidsmakers.

In de onderstaande grafiek zien we het koersverloop van de inflatie in de eurozone:

Kerninflatie blijft stevig

Hoewel de algemene inflatie is gedaald naar 2,2%, bleef de kerninflatie in augustus op 2,8%. Dit is een lichte daling ten opzichte van 2,9% in juli.

Dit geeft aan dat de onderliggende prijsdruk nog steeds aanzienlijk is. Kyle Chapman, foreign exchange markets analist bij Ballinger Group, merkt op:

De positieve headline is puur het resultaat van energieprijs effecten. Het verbergt het feit dat er weinig vooruitgang is geboekt bij de onderliggende prijsdruk.

Chapman wijst verder op de hoge inflatie in de dienstensector, die nu 4,2% bedraagt. Hij voegde toe:

“Deze cijfers, samen met een stijging van de dienstensectorinflatie, kunnen de ECB beïnvloeden bij het overwegen van verdere renteverlagingen.”

Vooruitblik op het beleid

Desondanks verwachten economen bij ING dat de kerninflatie in de eurozone boven de 2,5% zal blijven voor de rest van het jaar. Ed Smith, co-chief investment officer bij Rathbones Asset Management, stelt:

De ECB is op koers voor verdere renteverlagingen, vooral gezien de focus van ECB-President Christine Lagarde op looninflatie.

Toch kan de aanhoudende hoge inflatie in de dienstensector de ECB terughoudend maken. Smith merkt op:

Er is enige hardnekkigheid in de prijscomponenten van de laatste cijfers van de inkoopmanagersindex en service sector enquêtes, wat sommige ECB-leden voorzichtig kan houden.

Bron: CNBC
Foto: iStock