Onderzoekshuis K33 Research stelt dat de recente daling van Bitcoin geen signaal is van een nieuwe berenmarkt. Volgens het bedrijf blijft het dieptepunt van ongeveer $60.000 in februari de maximale drawdown van deze cyclus. De terugval na het testen van de 200-daagse gemiddelde koers rond $82.000 verandert die analyse niet.
Er bestaat bezorgdheid dat de huidige beweging een afspiegeling zou kunnen zijn van de rally’s in 2014, 2018 en 2022, die uiteindelijk tot nieuwe dieptepunten leidden:
Zwakke marktstructuur en institutionele uitstroom
De correctie heeft wel opnieuw discussie losgemaakt over een mogelijke volgende daling. Toch ziet K33 verschillen met eerdere cycli in 2014, 2018 en 2022.
Volgens head of research Vetle Lunde verloopt de huidige cyclus trager en stabieler dan eerdere snelle oplevingen en crashes.
Volgens K33 laat derivatendata een uitzonderlijk pessimistisch marktsentiment zien, toch is de opbouw van hefboomposities zwakker dan in eerdere berenmarkt rallies. Dat wijst volgens het bedrijf niet op een klassieke oververhitte markt.
Uit 13F-data blijkt dat institutionele beleggers in het eerste kwartaal hun Bitcoin-posities met 26.733 BTC hebben verlaagd, retailbeleggers kochten juist 19.395 BTC bij in dezelfde periode.
Vooral delta-neutrale handelsfirma’s zoals Millennium en Jane Street verminderden hun blootstelling.
ETF-uitstromen en kostbasis spelen rol
Bitcoin ETF-producten zagen recent een van de grootste vijfdaagse uitstroomperiodes sinds hun introductie. Volgens K33 Research gebeurt dit vaker wanneer de koers dicht bij de gemiddelde ETF-kostbasis ligt.
K33 blijft daarom bij zijn basisscenario dat de $60.000-bodem de diepste correctie van deze cyclus markeert, het bedrijf verwacht een gematigdere marktcyclus richting 2026.
Bron: The Block
Foto: iStock