CoreWeave staat dinsdag voor een belangrijke test met de publicatie van de kwartaalcijfers over het derde kwartaal. Beleggers letten vooral op de hoge investeringen in AI-infrastructuur en de manier waarop het bedrijf deze wil financieren. De resultaten kunnen het vertrouwen in de financiële positie van de Amerikaanse cloudprovider herstellen, maar ook de zorgen over de schuldenlast verder aanwakkeren.

Het aandeel daalde in een maand circa 40%, terwijl het obligatierendement opliep tot 15,5%, wat wijst op toenemende zorgen over de schuldenlast. In de onderstaande grafiek zien we het koersverloop van CoreWeave:

Schulden en financieringsrisico centraal

Ook de kredietrisico’s nemen toe, de spread op vijfjarige kredietverzuimswaps (CDS), waarmee beleggers zich verzekeren tegen wanbetaling, stond dinsdag rond 1.152 basispunten.

Vorige week liep deze op tot 1.278 basispunten. Daarnaast steeg de schuldgraad ten opzichte van het eigen vermogen naar 702%, tegenover bijna 291% een jaar eerder.

Alternatieve financiering en verdeeld analistensentiment

CoreWeave beschikt volgens CreditSights-analist Jordan Chalfin over meerdere financieringsmogelijkheden. Zo kan het bedrijf leningen afsluiten met GPU’s als onderpand of gebruikmaken van financiering via leveranciers.

Chalfin wijst erop dat de onderliggende bedrijfsactiviteiten en de prijzen bij recente contracten sterk blijven. Nieuwe klantovereenkomsten en groei van de toekomstige contractuele omzet kunnen het vertrouwen van beleggers ondersteunen.

Analist Bob Lang waarschuwt dat CoreWeave tot 2028 circa $15 miljard moet aflossen en mogelijk onvoldoende kasmiddelen heeft. Extra kapitaal ophalen via aandelenuitgifte kan leiden tot sterke verwatering.

Bron: CNBC
Foto: iStock