Met een Wall Street rond recordniveaus moet het voor de grote namen in de haute finance toch een feest zijn. Dat is niet helemaal het geval. David Einhorn van Greenlight Capital, beroemd geworden door zijn gok tegen Lehman Brothers in 2008, maakt zich zorgen over de houdbaarheid van de ‘ongekende koersrally’ op Wall Street. Hij positioneert zichzelf dan ook conservatiever met zijn hedge fund, nadat hij al maanden waarschuwt voor het langdurige koersfeestje op de beurzen. Vorig jaar al vergeleek Einhorn de onorthdoxe maatregelen van de centrale banken met het eten van teveel geglazuurde donuts. Die smaken prima, op korte termijn is er niets aan de hand, maar de gevolgen voor de gezondheid op de langere termijn zijn niet best. Wie vorig jaar al had geluisterd naar de waarschuwende woorden van Einhorn, had aardig wat rendement misgelopen. Toch is de hedge fund manager via zijn hedge fund wel degelijk belegd, per saldo 35 procent meer long posities als short posities. Dat was echter tot voor kort 42 procent, daarmee weerspiegelend de conservatievere houding in de langjarige bull market.
BlackRock
Einhorn kreeg vorige week bijval van de topman van ’s werelds grootste vermogensbeheerder, BlackRock. Laurence D. Fink vindt dat de Fed met zijn quantitative easing programma bubbel-achtige aandelenmarkten creëert. Fink roept de Fed dan ook op om snel met tapering aan te vangen. Voor het beeld: de balans van de Fed schurkt inmiddels tegen de $4.000 mrd aan als gevolg van de maandelijkse aankopen ter grootte van $85 mrd. ‘Stock markets can stay irrational longer than you can remain solvent‘. Of de aandelenmarkten zich al in een irrationele fase hebben begeven valt moeilijk te duiden. De waarderingen zijn zeker nog niet excessief te noemen, de lengte van de bull market is indrukwekkend, maar er zijn periodes bekend die een nog veel langere hausse periode kenden. De huidige markt vraagt in ieder geval een actieve benadering. Individuele aandelen kunnen nog altijd vlammen, los van de algemene markt trend. Goede STOCK PICKING gaat het verschil maken. Lees hier meer