’s Werelds grootste pensioenfonds komt uit Japan: met circa $2,000 mrd onder beheer zijn het lastige tijden. De lage rente dwingt dit soort pensioenreuzen tot het nemen van steeds grotere risico’s. Het is misschien minder algemeen bekend maar het grootste pensioenfonds in de wereld is van Japanse origine. De Government Pension Investment Fund (GPIF) beheert ongeveer $2.000 miljard. Het beheer van dit pensioenfonds wordt echter steeds moeilijker vanwege de lage rente. GPIF slaagt er namelijk steeds minder in om aantrekkelijke investeringskansen te vinden. Traditioneel volgen overheidsfondsen zoals dit altijd een zeer conservatief patroon in hun investeringsbeleid. En dat wil zeggen dat obligaties een aanzienlijk deel van de portefeuille uitmaken. Maar obligaties leveren in Japan weinig of niets op. Dus zijn de fondsbeheerders uitgeweken naar andere delen van de wereld, maar ook daar is het laaghangend fruit allang geplukt. Europese staatsobligaties hebben nog altijd een riskant geurtje aan zich hangen, op de markt voor US Treasuries dreigt al geruime tijd een stevige correctie.

Pensioenfonds moet noodgedwongen meer risico nemen

De fund managers van het pensioenfonds zijn dus driftig op zoek naar alternatieven en die zijn dun gezaaid. Uiteindelijk is de kans groot dat het fonds meer risico’s zal moeten nemen, onder andere door het opdrijven van het compartiment aandelen in de investeringsportefeuille. Het probleem is dat een fonds van de afmetingen van GPIF kan worden vergeleken met een tanker die in een zwembad een bocht van 90° moet maken. De wijziging in de strategie kan dus een zaak van wat langere adem worden, langer in ieder geval dan waar de beleggers op rekenen. Maar anderzijds kan de beschikbaarheid van een enorme hoeveelheid spaargeld de beurzen wereldwijd een krachtige duw in de rug geven. Wanneer honderden miljarden dollars hun weg naar de beurs vinden, kan dit de beurskoersen op de grootste markten naar nog hogere regionen tillen. Het GROEIMARKTEN Rapport van Slim Beleggen: voor beleggers op zoek naar sterke groei buiten de eigen grenzen