De voorspelde grote correctieve beweging op de obligatiemarkten is vooralsnog uitgebleven. De Amerikaanse centrale bank houdt voorlopig haar kruit droog en heeft besloten om nog niet te gaan taperen. Daardoor is de stijging van de lange rente op de benchmark 10 year-Treasury teruggevallen. De rente op die benchmark 10 year-Treasury is een belangrijke barometer voor het al dan niet duur zijn van obligaties én van aandelen. Want het is een onmiskenbaar feit dat er een correlatie tussen beide bestaat. In de zomer leek de rente door te willen stijgen tot boven 3 procent. Uiteindelijk bleef die stijging uit, maar uitstel is in dit geval geen afstel. Eén van de problemen is dat de interesse van de Chinezen in de benchmark 10 year-Treasury flink afgekoeld is. Als de Fed dan ook nog gaat taperen kan de rente snel stijgen.

Obligaties te duur, S&P 500 relatief goedkoop

Wat betekent dit voor aandelen? De all-time high van de S&P 500 is nog altijd laag, hoewel de index zelf zich in de buurt van een piek bevindt. Aan 18.7x de verwachte winst is de waardering hoger dan gemiddeld maar zeker nog niet uitzonderlijk duur, integendeel zelfs. Bovendien hebben de andere beursindexen er niet zo veel van gebakken. De MSCI World Index bevindt zich dicht in de buurt van het gemiddelde op lange termijn. Met de rentevoeten zo extreem laag, zijn de obligaties gevaarlijk duur. Snel op de hoogte van het laatste relevante nieuws? Volg ons op TWITTER