De meeste beleggers zijn inmiddels wel bekend met de VIX index, die de volatiliteit op de markten opmeet. Indien de VIX omhoog schiet, voorspelt dat meestal niet veel goeds voor het verloop op de beurzen. De VIX noteert de jongste maanden op een laag niveau, dus aan de oppervlakte lijkt er in eerste opzicht weinig aan de hand. Maar ‘onderhuids’ neemt de spanning toe. De minder bekende Angst Graadmeter van Credit Suisse, genaamd ‘Fear Barometer’ (CSFB), klom in 2011 fors hoger. De index is gebasseerd op de zogenaamde nul-premie collar constructie die binnen 3 maanden afloopt. De collar wordt opgezet door een 3-maand 10% out-of-the-money call optie op de S&P 500 (SPX) te verkopen, en met deze opbrengsten een 3-maand out-of-the-money put optie te kopen. De premies zal in principe gelijk zijn aan beide zijden (call versus put), waardoor men de term nul-premie collar bekomt. De CSFB zal dus stijgen indien er een toename van de vraag is door beleggers naar portefeuillebescherming (puts), of door het uitblijven van de vraag naar call opties. In 2011 zijn beleggers dus voorzichtiger geworden aldus de Credit Suisse Fear Barometer. Men is minder happig op speculatieve calls, terwijl er meer puts worden ingelegd. Beleggers vrezen dat de markt mogelijk te hoog is opgelopen en/of de stijgende onzekerheid over het beleid van de centrale banken. QE of geen QE:  de Angst Barometer wijst alvast op onweer!