De jongste maanden was het goed toeven op de Amerikaanse beurzen. De koersen bleven maar stijgen, er leek aan het optimisme bij de investeerders maar geen einde te komen. Maar bomen groeien nooit tot in de hemel, en ook beurskoersen gaan vroeg of laat een toontje lager fluiten. Investeerders hebben vaak een kort geheugen. Iedereen voelt zich nu piekfijn met regelmatig nieuwe recordniveaus op het bord, maar MarketWatch’s Chuck Jaffe herinnert er aan dat diezelfde investeerders zich 5 jaar geleden bij het prille begin van de bull market heel anders voelden.

Bull Market was niet vanzelfsprekend

Alles leek toen somber en grijs, bijna alsof de hemel op het hoofd van de markten zou ontvangen. Het was namelijk allesbehalve zeker hoe de markten de Great Recession zouden verteren. Op dat moment had niemand durven te voorspellen op welke koersniveaus we 5 jaar later zouden staan. De statistieken gaven evenmin veel aanleiding tot optimisme. Een zogenaamde bear-market recovery kan namelijk heel wat tijd vergen. De Dow Jones Industrial Average DJIA slaagde er pas in 1954 in om de vorige piek uit 1929 te evenaren. Het heeft dus een kwarteeuw geduurd alvorens de Great Crash van het interbellum verteerd raakte. Veel investeerders zijn in die periode hun geduld kwijt geraakt. Maar er moet nog met andere factoren rekening gehouden worden. De eerste is dat de Dow Jones Industrial Average maar uit 30 aandelen bestaat, de bredere markt kan de aangerichte schade veel sneller goedmaken. Bovendien moet er ook met de dividenden rekening gehouden worden, zeker in het interbellum. Dividenden vormden toen zo mogelijk een nog belangrijker deel van een return op een investering in aandelen. De derde factor die moet verrekend worden is de deflatie. Wanneer die ook meegeteld wordt werd de vorige piek in maart 1937 al geëvenaard. Alles hangt dus af van het standpunt van waar uit de zaken bekeken worden. Bescherm uw vermogen in deze onzekere tijden – Download de gratis GOUDGIDS