Tegenwoordig lijkt iedere doom-and-gloomer op de Amerikaanse beurzen zich schrap te zetten op een klap zoals we die in 2000 hebben beloofd. De waarschuwingen voor bubbles vliegen in het rond, zelfs Warren Buffett heeft al te kennen gegeven dat hij liever even de kat uit de boom kijkt alvorens aandelen te kopen. Maar de doom-and-gloomers hebben tot dus ver het gelijk nog niet aan hun kant gekregen. De Amerikaanse beurzen hebben een paar moeilijke dagen achter de rug, maar daarmee is dan ook alles gezegd. Van het uiteenspatten van een bubble is zeker nog geen sprake, vraag is of dat ook zal gebeuren. Nicholas Colas, chief market strategist bij ConvergEx Group in New York, verwijst naar de Rule of 20 states, een ouderwetse methode van waardering die zou aangeven dat Amerikaanse aandelen op dit moment helemaal niet overgewaardeerd zijn. Die Rule of 20 states verdient wel een woordje uitleg.

Aandelen lijken zelfs goedkoop

Eigenlijk komt het er op neer dat de waarderingen op Wall Street fair genoemd kunnen worden wanneer de som van de price-to-earnings ratio en de inflatie ongeveer 20 bedraagt. Dat zou dus betekenen dat de waarderingen nog steeds niet overdreven zijn en dat er ruimte is voor een verdere stijging. Onder andere Peter Lynch staat bekend als een grote fan van de Rule of 20 states, een barometer die door hem als hoogst betrouwbaar wordt ervaren. Lynch beklemtoont dat het belang van de bedrijfsresultaten groter wordt naarmate de inflatie laag is. Want wanneer de inflatie laag is staan automatisch ook de rentevoeten laag. Maar toch een opmerking bij het belang van deze barometer. In de Amerikaanse media woedt momenteel een hevige discussie over de betrouwbaarheid van de huidige inflatiecijfers. Die zouden namelijk een foutief beeld geven: de echte inflatie zou veel hoger liggen dan op basis van de huidige consumentenprijzenindex mag aangenomen worden. Voorkom onnodige fouten – Download de BEURSBIJBEL