Het jaar 1982 was een fantastisch jaar om te beleggen in Amerikaanse obligaties. In die tijd lagen de prijzen voor energie torenhoog en lag de economie in panne. Om de inflatie van de jaren ’70 in te dijken, werd de rente fors opgetrokken en noteerde de rentevoet op 10-jarige Treasuries op 14%! Dat was het begin van de grootste en sterkste stierenmarkt ooit in obligaties. Wie 30 jaar geleden US Treasuries kocht op 30 jaar zag een winst van 246% op het kapitaal van deze obligaties. Inclusief 14% per jaar aan rente brengt dit het totale rendement op 667% of gemiddeld 22% per jaar. Uiteraard is het nu te laat om dergelijke rendementen te behalen met Amerikaanse obligaties, maar er staat een nieuwe stierenmarkt klaar voor obligaties, namelijk in de groeilanden.

Obligaties zijn nog steeds aantrekkelijk

Terwijl de rentevoeten in de westerse landen zeer laag zijn, zijn de rentevoeten in de groeilanden hoog gebleven: Indonesië 7,5%, Turkije 9,5% en Brazilië 11%. Dit komt omdat de kredietwaardigheid van de groeilanden niet zo hoog is als de westerse landen. Het zijn nog jonge landen, met de nodige problemen en politieke onstabiliteit, maar dat maakt deze landen niet minder aantrekkelijk.

Volgens Goldman Sachs zal het BBP van de groeilanden groeien van $2 biljoen in 2012 naar $80 biljoen in 2040. Dan zullen ze 75% van het globale BBP uitmaken. Naarmate deze landen groeien, zal hun kredietwaardigheid ook toenemen. En als de kredietwaardigheid toeneemt, zullen de rentevoeten dalen. En als de rentevoeten dalen, zullen de obligaties in waarde stijgen. Net als de VS in de jaren ’70 hebben de groeilanden hun rentevoeten vorig jaar en begin dit jaar moeten optrekken om inflatie te bestrijden. Dit kan dus een zeer interessant instapmoment zijn voor obligaties uit groeilanden. Bescherm uw vermogen – Download de GOUDGIDS