De Amerikaanse aandelenbeurzen blijven de nieuwe records opstapelen. De scherpe correctie van oktober lijkt niets meer te zijn dan een slechte droom. Mohamed El-Erian, economisch adviseur bij Allianz en voormalig CEO van Pimco, ziet hier echter een voorbode in van meer volatiliteit in 2015. Mohamed El-Erian is vooral bezorgd dat de snelle bewegingen op de valutamarkt voor problemen kunnen zorgen in een wereld die gedomineerd wordt door de divergentie in groei en monetair beleid. De volatiliteit op de aandelenmarkt kan hieronder leiden. In oktober daalde de S&P 500 net geen 10% en vermeed hiermee technisch een correctie. Op hetzelfde moment daalde de rentevoet op 10-jarige obligaties kort onder 2%. De correctie kwam er omdat 2 ‘zekerheden’ in de financiële markten wegvielen: de aanname dat de wereldeconomie traag maar positief zou groeien en de redenering dat de centrale banken de markten altijd zullen ondersteunen.

Volatiliteit op de aandelenmarkt maakt 2015 een interessant jaar

De economische groei in Europa vertraagde sterker dan verwacht, inclusief Duitsland. Ook aarzelde de Europese Centrale Bank met een meer agressief beleid. Dit deed de markt even daveren op zijn grondvesten. De daling van de aandelenmarkt versnelde toen beleggers vreesden voor een liquiditeitsprobleem en dat traders de carry trades van de laatste jaren konden terugdraaien. Nu wordt alles nog veel moeilijker door de divergentie in het beleid van de centrale banken. De Federal Reserve ziet zijn kans om de rentevoet op te trekken en zich zo te wapenen tegen toekomstige cyclische recessies terwijl Europa en Japan de andere kant op gaan. Dit zorgt voor een grote verschuiving op de valutamarkt. De volatiliteit op de valutamarkt zal zich stilletjes aan vertalen naar volatiliteit op de aandelenmarkt, aldus El-Erian. Waarom? Omdat de meeste beleggers zich niet indekken tegen een wisselkoersrisico. De volatiliteit op de aandelenmarkt zal toenemen in 2015. Het Spaargeld Rapport leert ons wat de plannen van de FED voor onze spaarcenten inhouden.