Zijn de obligatiemarkten overgewaardeerd? Sommige analisten zijn van mening dat dit inderdaad het geval is, de haussemarkt duurt nu al meer dan 30 jaar. Daarbij zijn de rendementen op obligaties fors gedaald, waarbij het nulpunt zelf in zicht is gekomen. Moeten we overstappen naar aandelen? Maar misschien kan het geen kwaad om even het economisch plaatje te bekijken. Een Europese recessie voorkomen en de inflatie opkrikken: zie daar de goede voornemens van ECB-voorzitter Mario Draghi voor 2015. De VS nemen het voortouw in de wereldwijde economische heropleving, zo stelt KBC vast. En na negen jaar van een alsmaar soepeler monetair beleid dient de eerste Amerikaanse renteverhoging zich aan. Dat zal volgens KBC resulteren in een positief maar volatiel beursjaar met een absolute topprestatie voor de dollar. Voor obligatiebeleggers: wees op uw hoede, zo luidt het advies dat aan duidelijkheid niets te wensen overlaat.

Wat zal het worden in 2015: aandelen of obligaties?

2014 moest het jaar van het herstel worden in de eurozone, voor de Verenigde Staten zou het het jaar van de versnelling worden. Noch het één noch het andere kwam uit. De Amerikaanse groei kende een valse start door een uitzonderlijk koude winter. De verwachte groei werd een economische krimp tijdens het eerste kwartaal. De wereld slaakte een zucht van opluchting na de sterke cijfers van het tweede kwartaal. Het maakte volgens KBC duidelijk dat de Polar Vortex, de koudestroom die de VS wekenlang in zijn ban hield, verantwoordelijk was voor de tussentijdse dip. De economie veerde verder op en creëerde het voorbije halfjaar iets meer dan 200.000 banen per maand. November was met meer dan 300.000 banen natuurlijk een uitschieter in positieve zin. De bank zegt het niet met zoveel woorden, maar naar onze mening zijn de obligatiemarkten stilaan oververkocht geraakt en lijkt een correctie stilaan onvermijdelijk. Het geld zoekt echter altijd een bestemming en dat kan in het voordeel van de beurzen werken. Een verdere stijging van de beurskoersen is naar ons inzien dan ook niet uitgesloten. Klik hier om onze visie op 2015 wat betreft aandelen en obligaties te leren kennen