De apocalyptische hedgefondsmanager Crispin Odey waarschuwt er in zijn laatste nieuwsbrief voor dat de aandelenmarkten verwoest zullen worden. De hedgefondsmanager heeft 12 miljard dollar onder beheer én voorspelde daarnaast de crash van 2007-2009 correct, samen met de boost van centrale banken die de aandelenprijzen sindsdien omhoog heeft gedreven. Crispin Odey waarschuwt ervoor dat grote economieën op het punt van een recessie staan, die ze zich over 100 jaar nog kunnen herinneren. Daar voegde de manager aan toe dat de shortkansen op aandelen er minstens even goed uit zullen zien als in 2007-2009. Hij verwacht dat dit alles van start zal gaan met de kwartaalcijfers over het eerste kwartaal van 2015. ‘Als dit de laatste stier is die de handdoek in de ring gooit, staat ons een spectaculaire ommekeer te wachten’, schreef Odey. Grote thema’s waar Odey sinds het tweede kwartaal van 2014 op wijst, beginnen nu vorm te krijgen. ‘Een terugvallende groei van de Chinese economie, waarbij de groei uiteindelijk kan terugvallen tot 3 procent, een harde landing voor landen die fors inzetten op de Chinese groei, zoals met name Australië, Zuid-Afrika en Brazilië en een daling van de grondstoffenprijzen. Ze beginnen allemaal duidelijke vormen aan te nemen.’

Daling markten

Odey zegt dat hoewel niemand kan voorspellen hoe snel en tot wanneer de grondstoffenmarkt zal dalen, zullen de mensen die dit niet hebben zien aankomen, de eerste zijn om te roepen dat de gevolgen van de lagere grondstofprijzen gedrukt zullen worden door de lagere kosten. ‘Mijn probleem met een dergelijke hoopvolle uitkomst, is dat in mijn ervaring mensen die inkomen verliezen dankzij de lagere prijzen zich vaak sneller aanpassen dan degene die ervan profiteren. In die situatie wordt de kans op een recessie dan ook groter.’ Hoe dit uitwerkt, zal in de praktijk moeten blijken. Volgens Odey hebben we hoe dan ook te maken met de eerste neerwaartse businesscyclus sinds 2008. ‘Veel beleggers geloven niet dat we zo’n neerwaartse beweging kunnen ervaren. Ze vertrouwen op centrale banken waarvan ze denken dat die de problemen kunnen oplossen.’ ‘Mijn punt is dat we al onze monetaire wapens hebben ingezet om een neerwaartse beweging te voorkomen. Hierdoor bevinden we ons echter op een gevaarlijk punt. Als de economische activiteiten niet aantrekken maar zelfs haperen, kan er een pijnlijke ronde van schulden default komen.’ Vlucht naar deze veilige haven