Beleggers begonnen het jaar met een goed gevoel over de Amerikaanse economie en twijfels over de toekomst van Europa. Inmiddels kunnen we zeggen dat die stemming wel wat is veranderd. Het nieuws uit de eurozone begon positief te worden terwijl Amerikaanse bedrijven het effect merken van de gestegen dollar. De kracht van de economie van de VS en de eerste renteverhoging in Amerika, staan nog altijd bovenaan de agenda van de meeste beleggers wereldwijd. Zo stelt althans Vincent Juvyns, global market strategist bij J.P. Morgan Asset Management. Juvyns wijst op onderstaande grafiek en vertelt dat Amerikaanse aandelenmarkten van oudsher positief gecorreleerd zijn met de dollar. ‘Dit toont aan dat Amerikaanse aandelen in deze omgeving verdere voortgang kunnen boeken. Maar het wijst ook op de mogelijke negatieve gevolgen van de sterkere dollar op de bedrijfswinsten.’ ‘Wij onderstreepten begin dit jaar al dat een periode van een krachtige dollar behulpzaam kan zijn voor de wereldeconomie, als die het tempo van de renteverhogingen in de Verenigde Staten vertraagt en steun biedt aan snellere groei in Europa en Japan’, vertelt de strateeg. Een verdere race naar de bodem door valuta’s zou echter contraproductief zijn voor de wereldwijde groei. Ook zou het de problemen voor de Federal Reserve enkel vergroten denkt J.P. Morgan Asset Management.
Minder verwachten
Hoewel de Europese aandelenmarkten een uitstekende start hebben gemaakt dit jaar, kan de eurozone niet enkel herstellen vanwege een zwakke munt. Daarnaast wijst Juvyns erop dat de politieke risico’s in Griekenland, Spanje en elders nog niet verdwenen zijn. ‘Wil de Europese regio beter blijven presteren dan andere markten, dan zullen beleggers bewijs moeten zien dat de groei sterk doorzet en dat de bedrijfswinsten daadwerkelijk aan het opleven zijn’, aldus J.P. Morgan Asset Management. Kijkend naar de toekomst, zegt Juvyns: ‘De belangrijkste aandelenmarkten in de ontwikkelde wereld zijn duurder dan ze waren. Per saldo is een pro-risicohouding nog steeds logisch. Echter, moeten beleggers meer gaan diversifiëren en tegelijk minder verwachten.’ Breng bijvoorbeeld spreiding aan met behulp van dit rapport
