Of er sprake is van een bubbel voor Chinese aandelen, hangt af van welke data je bekijkt. Hoe dan ook is de markt voorbij gegaan aan zijn fundamenten en zijn Chinese aandelen voor 23 procent ‘overbought’, aldus Credit Suisse. ‘Marges, winstgevendheid en waardecreatie blijven verder dalen nu de productiviteitsgroei achter blijft bij de reële loongroei en de verkoopprijzen van producten worden uitgehold’, zo schrijft Credit Suisse afgelopen week in een note.

Chinese aandelen

‘Bovendien is het momentum voor de prijzen van aandelen nu losgekoppeld van winstherzieningen die zich diep in negatief territorium bevinden.’ Modellen van de bank impliceren dat de markt 23 procent overbought is en in dollartermen zo’n 15 procent neerwaarts potentieel heeft richting het einde van het jaar. Aandelen van het vasteland hebben dit jaar een forse rally gezien, ondanks een scherpe daling van vorige week. De Shanghai Composite staat echter altijd nog zo’n 50 procent in de plus tot nu toe dit jaar, zelfs nadat de index vorige week op 1 dag met 6,5 procent daalde. De Shenzen Composite is dit jaar tot nu toe zelfs met maar liefst 111 procent gestegen.

Rally Chinese beurs

Credit Suisse schrijft de rally toe aan verschillende factoren, waaronder de liquiditeitsinjectie van de People’s Bank of China en retail beleggers die meer blootstelling hebben gecreëerd ten opzichte van aandelen in plaats van spaargelden. En afgezien van wat beperkingen wat beleggen met geleend geld betreft, lijkt ook de toezichthouder de rally de ruimte te geven, aldus de bank. Maar is er ook sprake van een bubbel? Er zijn zowel argumenten voor als tegen aan te dragen, zei Credit Suisse. Zo zouden voorstanders kunnen zeggen dat het aantal nieuw geopende rekeningen erg hoog blijft en dat het gemiddeld dagelijks handelsvolume is gestegen naar recordniveaus. Daar komt bij dat technische indicatoren zoals de afwijkingen van het 200-daags voortschrijdend gemiddelde en de relative strength index, nu vergelijkbaar zijn met het niveau van de A-shares bubbel in 2007, aldus Credit Suisse. Bubbel of geen bubbel, investeren in goud heeft bepaalde pluspunten. Welke dat zijn en hoe je in goud kunt beleggen, lees je hier