Europese financiële instellingen hebben een uitstekend tweede kwartaal achter de rug. De gemiddelde winsten zijn 35 procent gestegen ten opzichte van een jaar geleden. Volgens verschillende analisten is de banksector momenteel aantrekkelijk geprijsd. Volgens een artikel van Barron’s liggen verschillende redenen ten grondslag aan de goede resultaten. Zo hebben Europese banken, met name de grote banken, geprofiteerd van een grotere kapitaalinstroom. Ook zijn er tekenen dat het aantal leningen eindelijk weer toeneemt. Voorts lijkt het erop dat de Griekse crisis onder controle is. Al deze positieve ontwikkelingen hebben echter nog niet geleid tot een outperformance van bankaandelen. De MSCI Europe Financial Index is in het afgelopen jaar met 18 procent gestegen, min of meer gelijk opgaand met de Euro Stoxx Index.

Goed nieuws

Het goede nieuws voor beleggers, is dat veel banken daardoor nog altijd aantrekkelijk gewaardeerd zijn. Gemiddeld genomen worden bankaandelen nu gewaardeerd op het niveau van 1x de boekwaarde; voor 2008 was dat 2x de boekwaarde. “Banken die goedkoop leken, zien er nu nog goedkoper uit. Banken die risicovol leken, zien er nu minder risicovol uit”, aldus Anis Lahlou-Abid, portefeuillebeheerder van het JP Morgan Intrepid European fonds. Banken zijn een stuk gezonder dan voorheen, maar dit betekent niet dat de gehele sector uit de problemen is. Zo heeft Lahlou-Abid’s fonds een kleine positie in Spaanse banken, omdat de beheerder van mening is dat de groei van leningen in Spanje achterblijft. “De zaken staan er nu beter voor in Europa dan voorheen”, aldus Laurent Frings, hoofd kredietonderzoek voor Europa, het Midden Oosten, en Afrika bij Aberdeen Asset management. “We zien dat economische activiteiten toenemen, alleen is de vooruitgang nog ongelijk verdeeld. Het Verenigd Koninkrijk doet het bijvoorbeeld een stuk beter dan veel andere landen.”

Lloyds

Een financiële instelling die Frings momenteel aantrekkelijk geprijsd vindt, is de Britse bank Lloyds. Het aandeel handelt momenteel rond de 1,13 euro. (1,2x boekwaarde) Ook Richard Nield, beheerder van het Invesco European Growth fonds, is enthousiast over Lloyds. Hij denkt dat het aandeel binnen een jaar 25 procent kan stijgen, naar 1,41 euro.   >> Volg deze 10 stappen en word BEURSMILJONAIR <<