De bekende hedge fund manager Bill Ackman, die zo’n $ 14 miljard beheert, beleeft een zwaar jaar. En dat is nog mild uitgedrukt. Met een min van ruim 20% tot begin december blijft hij ver achter bij de S&P 500 index, die 3% wist te stijgen. Dat is zelfs een slechtere prestatie dan tijdens de crisis in 2008. Toen daalden Ackman’s Pershing Square fondsen slechts 12%. De grootste klap komt van farmareus Valeant. Ackman kocht zijn startpositie op $ 196. In de loop van het jaar doken er echter steeds meer berichten op over vermeende malversaties bij apotheken. Politieke ophef over enorme prijsverhogingen van medicijnen gaven Valeant nog een dreun. Ackman denkt echter dat de schade beperkt zal blijven. Hij verwacht nog steeds dat Valeant in 2016 zo’n $ 16 per aandeel kan verdienen. Na de glijvlucht van het aandeel kocht Ackman dan ook bij, zodat zijn gemiddelde nu op $ 160 ligt. Een andere opdoffer kreeg Ackman in chemieconcern Platform Specialty Products. Onenigheid binnen het management over de strategie leidde tot vertrek van onder meer de CEO. Verder lag de hele agri-sector onder druk. Tot slot de fameuze short van Ackman: Herbalife. De manager is nog steeds van mening dat het hier geen distributeur van voedingssupplementen betreft, maar een illegaal piramidespel. Herbalife is overigens meer dan een gewone short voor Ackman. Hij vindt dat het bedrijf immoreel handelt en arme mensen hun laatste geld afhandig maakt. Ackman heeft zelfs laten weten dat hij al zijn persoonlijk te behalen winst op de shortpositie aan het goede doel zal overmaken. Maar voorlopig zit de manager nog scheef. Ackman blijft echter vertrouwen houden in zijn portefeuille:
We kijken vooral naar de verdisconteerde kasstromen die onze beleggingen in de loop van de tijd op kunnen leveren. Hoewel de marktwaarde in 2015 daalde, menen we dat deze intrinsieke waarde dit jaar juist significant toenam. We zijn van mening dat onze aandelen op misschien wel de grootste discount in de markt handelen sinds we onze firma startten.
Beleggers die op hun beurt nog vertrouwen hebben in Ackman, kunnen eens een kijkje nemen naar het in Amsterdam genoteerde Pershing Square Holdings.
