Steen Jakobsen, hoofdeconoom en CIO bij Saxo Bank, is net terug van een tripje uit de VS. En hij werd niet blij van wat hij zag. De infrastructuur van het land is versleten, de vliegvelden zijn slechter dan in de meeste opkomende landen waar Steen is geweest, de snelwegen zitten vol met gaten en het gevoel van zelfvoldaanheid bevindt zich op een extreem. De bbp-voorspelling van de Atlanta Fed voor het vierde kwartaal is ondertussen naar een groei van 0,8% gezakt, ruim lager dan de consensus van 2,0%. Desalniettemin blijft de Fed praten over meer renteverhogingen. Zeker vice-voorzitter Stanley Fischer laat zich op dat vlak duidelijk horen, aldus Jakobsen. Hij denkt dat de Fed wanhopig is om de korte rente naar 1,25% te trekken om munitie te hebben wanneer een volgende financiële crisis opduikt. De markten denken daar heel anders over. Want de 2-jaars rente in de VS is al van 1,10% naar 0,84% gezakt. Deze stand impliceert minder dan drie renteverhogingen over de komende 24 maanden, terwijl de Fed er voor dit jaar vier projecteert en voor volgend jaar eveneens vier.

Jakobsen meent dat het nog even eerst slechter moet worden, voordat het tijd is voor optimisme:

De markten zijn oversold, inderdaad, en China zal uiteindelijk herkalibreren. Maar de zelfvoldaanheid en het gebrek aan ideeën en de bereidheid om te investeren is overduidelijk voor een rondreizende econoom als ik. En iedere financiële expert die in media verschijnt is bullish op Europa, want de aandelen zijn daar zo goedkoop. Echt?

De onzekerheid levert uiteraard ook kansen op. Jakobsen:

Dit is geen markt om dapper te zijn, maar een markt voor handelaren – daarover zul je van mij geen klachten horen. Ik blijf bij een voorspelling van een S&P 500 die in 2016 tussen 1.800 en 2.200 punten beweegt, met een akelig eerste halfjaar.

<<< Verdien meer geld met deze gratis ULTIEME Trading Almanak >>>