(ABM FN-Dow Jones) ABN AMRO heeft het koersdoel voor het aandeel ASR verhoogd van 23,00 euro naar 27,50 euro, met behoud van het koopadvies. Dit meldde de bank in een maandag gepubliceerd rapport.
Analist Cor Kluis zegt verschillende redenen te hebben om ASR als favoriete Nederlandse verzekeraar aan te wijzen.
Om te beginnen verwacht de analist een aanhoudende positieve nieuwsstroom in de komende twee jaar, op basis van toenemende free float en handelsvolumes, die nu nog te laag liggen, verwachte aankondigingen van aandeleninkoopprogramma’s en het zichtbaar worden van veel voordelen van de voorzichtige berekening van de kapitaalpositie.
Op basis van een uniforme rekenmethode is het Solvency II-kapitaal van ASR volgens Kluis ruim hoger dan het gemiddelde. ASR gebruikt een standaardbenadering voor zijn Solvency II-buffer, waar veel andere Nederlandse verzekeraars een afwijkende methode hanteren, gebaseerd op een gedeeltelijk intern model.
De analist van ABN AMRO noemde het ook positief dat een relatief groot deel van de waarde van het bedrijf, zo’n 43 procent, afkomstig is van aantrekkelijke bedrijfsactiviteiten, met goede marktposities, vooral in de winstgevende segmenten, en sterke kasstroom. De uitvaartverzekeringen bieden daarbij een gedeeltelijke bescherming tegen een eventuele toename van het langlevenrisico.
Bij veel andere Nederlandse levensverzekeraars is een groot deel van de waarde besloten in gesloten portefeuilles met individuele levensverzekeringen met hoge verplichtingen, waarbij kapitaal vrijvalt terwijl deze zo efficiënt mogelijk worden afgebouwd.
Tenslotte noemde Kluis het aandeel ASR aantrekkelijk gewaardeerd. De analist komt op basis van Solvency II-kapitaal op een onderliggende waarde van 28 tot 30 euro per aandeel en op basis van de boekhoudregels IFRS op 27 tot 28 euro.
Dit bracht de analist tot zijn koersdoel van 27,50 euro dat duidelijk hoger ligt dan het gemiddelde in de markt van rond de 20 tot 23 euro.
Het aandeel ASR noteerde maandag kort na de opening 2,2 procent hoger op 19,83 euro.
Door: ABM Financial News.
info@abmfn.nl
Redactie: +31(0)20 26 28 999
© Copyright ABM Financial News B.V. All rights reserved. Any redistribution, duplication or archiving prohibited. ABM Financial News B.V. and the provider of this website/application do not warrant the accuracy of any News Content provided and shall not be liable for any errors, inaccuracies or delays in the content, or for any actions taken in reliance thereon.
