(ABM FN-Dow Jones) ABN AMRO heeft het koersdoel voor NN Group verlaagd van 38,00 euro naar 36,50 euro per aandeel, na het meenemen van de verwachte kapitaalpositie van overnamedoelwit Delta Lloyd na het vierde kwartaal. Dit meldde de bank in een dinsdag gepubliceerd rapport.
Hoewel het aandeel NN al goed heeft gepresteerd, zodat het potentieel is afgenomen, houdt analist Cor Kluis van ABN AMRO vast aan zijn koopadvies.
Kluis verwacht dat aandeelhouders hun aandelen zullen aanmelden onder het bod van 2,5 miljard euro, of 5,40 euro per aandeel, hoewel zij mogelijk op iets meer hadden gerekend.
Voor aandeelhouders van NN Group levert de overname niet veel meer rendement op dan een aandeleninkoop, en wel meer risico, hoewel het rendement sneller wordt gerealiseerd.
De sterke solvabiliteitsratio van NN Group van 221 procent daalt intussen naar 163 procent door de deal, waarmee NN van koploper afzakt naar de onderkant van de ‘peer group’, naast Aegon met 159 procent, en ruim onder de 204 procent en 200 procent voor respectievelijk ASR en Ageas.
Kluis verwacht dat NN geen extra kapitaal in Delta Lloyd zal stoppen maar de buffer zal verstevigen met behulp van verwachte kostenbesparingen en andere kunstgrepen, zoals interne modellering van de kapitaaleisen, verschuiven van kapitaal en herverzekering van langlevenrisico’s.
Al met al zal NN Group twee jaar nodig hebben om zijn buffer weer naar een ijzersterk niveau te brengen, wat volgens Kluis overeenkomt met een toename van 30 procentpunt. Tot die tijd voorziet hij dan ook geen aandeleninkopen of substantiele extra dividenden tot en met 2018.
Het aandeel NN Group noteerde dinsdag op een groen Danmrak 0,9 procent hoger op 32,67 euro.
Door: ABM Financial News.
info@abmfn.nl
Redactie: +31(0)20 26 28 999
© Copyright ABM Financial News B.V. All rights reserved. Any redistribution, duplication or archiving prohibited. ABM Financial News B.V. and the provider of this website/application do not warrant the accuracy of any News Content provided and shall not be liable for any errors, inaccuracies or delays in the content, or for any actions taken in reliance thereon.
