Philips Lighting is tussen de 2,1 miljard en 3,5 miljard euro waard op de beurs. Dit is de schatting van analisten van de Amerikaanse zakenbank Jefferies in aanloop naar de beursgang van de verlichtingstak van Philips aankomende vrijdag. De analisten concludeerden na het lezen van het prospectus dat de activiteiten van Philips Lighting op het vlak van gloeilampen “structureel krimpen” met zo’n 15 procent per jaar. In de markt voor LED kampt Lighting bovendien met veel sterkere concurrentie en het onderdeel Home, dat verlieslatend is, is te klein om een verschil te kunnen maken. LED groeit wel hard, in 2015 met 27 procent, maar Jefferies betwijfelt of dit houdbaar is, aangezien de toetredingsdrempels voor deze markt, in tegenstelling tot de groeilampenmarkt, lager zijn. Waar ligt de toekomst? De toekomst van Lighting hangt volgens de marktvorsers dan ook af van de activiteiten voor de professionele markt, die goed zijn voor 37 procent van de omzet van Lighting, maar “veel minder” winstgevend dan bij belangrijke sectorgenoten. De marge van 5 procent steekt schril af tegen de bijvoorbeeld 14 procent marge bij concurrent Acuity. “De optimistische gedachte is dat Philips Lighting dit gat kan dichten”, aldus de analisten, die er evenwel op wezen dat de tak al langdurig worstelt. De zakenbank heeft dan ook zijn twijfels of het wel tot een omslag komt. Jefferies verlaagde de verwachtingen voor het aangepaste bedrijfsresultaat (EBITA) met 10 procent en rekent op een marge van 7,0 tot 7,5 procent, hetgeen “ruim onder de middellange termijndoelstelling van iets meer dan 10 procent ligt”.
Reden voor daling of stijging beurswaarde
De analisten waarderen Philips Lighting op een beurswaarde van 2,5 miljard euro, of een ondernemingswaarde van circa 4 miljard euro. Die 2,5 miljard euro kan terugvallen tot 2,1 miljard euro als de krimp bij de gloeilampen sterker is dan de Amerikaanse zakenbank voorziet, of oplopen tot 3,5 miljard euro als de professionele tak zich goed ontwikkelt. Jefferies heeft een Underperform advies op Philips met een koersdoel van 18,00 euro. De tak Lighting wordt vrijdag 27 mei naar de beurs gebracht. Het aandeel Philips sloot dinsdag op een groen Damrak 1,8 procent hoger op 23,46 euro. Door: ABM Financial News. Info@abmfn.nl Redactie: +31(0)20 26 28 999 © Copyright ABM Financial News B.V. All rights reserved. Any redistribution, duplication or archiving prohibited. ABM Financial News B.V. and the provider of this website/application do not warrant the accuracy of any News Content provided and shall not be liable for any errors, inaccuracies or delays in the content, or for any actions taken in reliance thereon.
