(ABM FN-Dow Jones) Het overnamebod van kabelreus Altice op de resterende aandelen van het Franse dochterbedrijf SFR Group is goed getimed, gezien de verwachte verbetering van de resultaten bij SFR door kostenbesparingen en investeringen in het netwerk. Dit stelde ING maandag in reactie op het nieuws.
Bovendien vereenvoudigt het bod de structuur van het bedrijf, wat veel aandeelhouders aantrekkelijk zullen vinden, schreef analist Emmanuel Carlier.
Omdat het bod niet in contanten maar in aandelen wordt gedaan, moeten beleggers niet alleen kijken naar de waarde van SFR, maar ook naar die van Altice.
Daarom verwacht ING dat de SFR-aandeelhouders bereid zullen zijn het opwaartse koerspotentieel deels weg te geven, in ruil voor een meer liquide aandeel, diversificatie naar markten met meer groei, en een grotere weging van kabel in de bedrijfsmix.
Het bod waardeert SFR op 24,70 euro per aandeel, een premie van slechts 3 procent op de slotkoers van vrijdag en van 9 procent op het driemaandsgemiddelde. Daarbij is het bod fors lager dan het gemiddelde koersdoel van analisten op SFR van 33,50 euro.
De waardering van SFR op 10,2 maal de verwachte operationele kasstroom in 2017 betekent dat het bod waarde creëert voor Altice, dat zelf tegen 13,8 maal de kasstroom wordt verhandeld.
ING heeft een koopadvies op ING met een koersdoel van 22 euro. Het aandeel Altice noteerde maandag 0,7 procent lager en was daarmee de sterkste daler op een groen Damrak.
Door: ABM Financial News.
info@abmfn.nl
Redactie: +31(0)20 26 28 999
© Copyright ABM Financial News B.V. All rights reserved. Any redistribution, duplication or archiving prohibited. ABM Financial News B.V. and the provider of this website/application do not warrant the accuracy of any News Content provided and shall not be liable for any errors, inaccuracies or delays in the content, or for any actions taken in reliance thereon.
