(ABM FN-Dow Jones) De cijfers over het tweede kwartaal waarmee Intertrust donderdag voorbeurs komt, zijn vermoedelijk vooral een bevestiging van de waarschuwing die het trustkantoor vorige maand al gaf.
Intertrust liet eind juli weten dat in het tweede kwartaal van 2017 sprake was van een autonome krimp van 0,1 procent, tegenover een groei van ruim 4 procent in de eerste drie maanden van het jaar. De omzet kwam in het tweede kwartaal uit op 118,1 miljoen euro en daarmee onder de consensus van circa 116 miljoen euro. In het eerste kwartaal van 2017 lag de omzet nog op 121,6 miljoen euro.
In het afgelopen kwartaal was met name de omzetontwikkeling in Nederland negatief, zei het trustkantoor in juli, zonder dit toen te kwantificeren in cijfers. Het trustkantoor zag de omzet in eigen land vooral krimpen door iets minder positieve marktomstandigheden, een lagere productiviteit en een hoger verloop van personeel. Analisten van Berenberg rekenen erop dat de omzet in Nederland in het tweede kwartaal met 8 procent is gekrompen, na een bescheiden groei in de eerste drie maanden van 2017.
Juridische claims en bijkomende kosten hadden verder een negatieve impact van 2,1 miljoen euro op het resultaat, waardoor de EBITA-marge in het tweede kwartaal 180 basispunten lager uitviel op 35,3 procent, zei Intertrust bij de voorlopige cijfers. De consensus lag op 39,6 procent en de marge kwam in het eerste kwartaal uit op 38,6 procent. In de toelichting aan analisten wilde het bedrijf in juli niets loslaten over de aard van de juridische claims.
Outlook
Bij de voorlopige cijfers in juli kwam Intertrust niet geheel verrassend ook met een winst- en omzetwaarschuwing voor heel het jaar. Waar eerder werd gerekend op een onderliggende omzetgroei van 4 tot 5 procent, stelde het trustkantoor die verwachting bij tot “tenminste” 3,5 procent. De aangepaste EBITA-marge werd aangepast tot een bandbreedte van 37,5 tot 38,5 procent, in plaats van 39,9 procent.
Analisten van Berenberg voorzien dat de marge in 2017 met zo’n 240 basispunten daalt en daarmee aan de onderkant van de nieuwe bandbreedte van het trustkantoor uitkomt.
Ook Deutsche Bank heeft weinig vertrouwen in het vermogen van het trustkantoor om de eigen guidance te halen, want “dat is sinds de beursgang nog niet gelukt”, volgens de Duitse grootbank, die rekent op een onderliggende omzetgroei van 1,8 procent in 2017.
Analisten van UBS stelden in een voorbeschouwing op de cijfers dat de nieuwe outlook voor de onderliggende omzetgroei impliceert dat er in de tweede jaarhelft sprake moet zijn van een groei van zeker 5 procent. De Zwitserse bank kijkt verder vooral uit naar de beleggersdag op 21 september, omdat Intertrust dan met meer duidelijkheid komt over de outlook voor de middellange termijn.
Donderdag rond kwart over zeven voorbeurs komt het trustkantoor met definitieve kwartaalcijfers.
Dinsdag sloot het aandeel Intertrust vlak op 14,50 euro.
Door: ABM Financial News.
info@abmfn.nl
Redactie: +31(0)20 26 28 999
© Copyright ABM Financial News B.V. All rights reserved. Any redistribution, duplication or archiving prohibited. ABM Financial News B.V. and the provider of this website/application do not warrant the accuracy of any News Content provided and shall not be liable for any errors, inaccuracies or delays in the content, or for any actions taken in reliance thereon.
