(ABM FN-Dow Jones) Het bod van Saxobank op BinckBank is redelijk, gezien de financiële resultaten en de bescheiden verwachtingen op de korte termijn. Dat stelde analist Albert Ploegh van ING dinsdag.
Afgezet tegen de koersen waartegen het aandeel in het verleden handelde lijkt het bod van 6,35 euro laag, maar de resultaten waren de laatste jaren dan ook niet om over naar huis te schrijven, aldus Ploegh.
Sinds de recordwinst van 78 miljoen euro in 2009 is het resultaat gestaag gedaald en voor dit jaar rekent ING op een winst van niet meer dan 29 miljoen euro. BinckBank is er in die tijd niet in geslaagd om nieuwe inkomsten aan te boren, althans niet op overtuigende wijze, stelde analist Ploegh.
ING verwacht dat Saxobank een rendement van meer dan 14 procent zal halen op zijn investering, rekening houdend met minstens 55 miljoen euro aan overtollige cash en een bescheiden verborgen waardering van het hoofdkantoor aan de Amsterdamse Zuidas. Dat pand staat nu nog in de boeken tegen een lage waardering op basis van historische kosten.
Ploegh verwacht niet dat BinckBank zelf vergelijkbare waarde kan creëren, onder andere uit synergievoordelen, als het bod van Saxobank nu biedt.
Daarom verhoogt ING het koersdoel van 4,50 euro naar het bod van 6,35 euro. Er is nog altijd een kans dat er een andere bieder opduikt, maar daar rekent ING niet op.
Door: ABM Financial News.
info@abmfn.nl
Redactie: +31(0)20 26 28 999
© Copyright ABM Financial News B.V. All rights reserved. Any redistribution, duplication or archiving prohibited. ABM Financial News B.V. and the provider of this website/application do not warrant the accuracy of any News Content provided and shall not be liable for any errors, inaccuracies or delays in the content, or for any actions taken in reliance thereon.