ING adviseert om aandelen van verzekeraars te mijden na de beslissing van de Britse kiezer om de Europese Unie te verlaten. De keuze voor een Brexit zal waarschijnlijk een flinke tik geven aan de kapitaalbuffers, minder dan een week voordat verzekeraars hun kwartaalbalans moeten opmaken. Dit schreef ING vrijdag in een rapport. Analist Albert Ploegh is niet verbaasd door sterke koersdaling van Europese banken en verzekeraars vrijdag. Hij sluit niet uit dat de Europese Centrale Bank met meer stimuleringsmaatregelen zal komen en verwacht dat de rente in ieder geval langer laag blijft, wat de marges van banken onder druk zet. De grotere onzekerheid voor de economie vergroot daarnaast het risico op meer slechte leningen, terwijl het sentiment voor banken in de eurozone ook niet geholpen zal worden door vrees voor de toekomst van de eurozone in het algemeen. Verzekeraars worden intussen geraakt door de lagere aandelenkoersen, hogere risico-opslagen op bedrijfsobligaties en staatspapier van Zuid-Europese landen, terwijl de yields op noord-Europese staatsleningen verder zullen dalen. ING voorziet een negatief rendement op de 10-jarige Duitse bunds van 25 basispunten. Vrijdag noteerde de benchmark op min 0,11 procent. In combinatie met de negatieve impact op de aandelenmarkten zal dit de Solvency II-buffers van verzekeraars onder druk zetten, terwijl de lagere rente ook een negatieve invloed heeft op de hoeveelheid kapitaal die verzekeraars genereren. Van de verzekeraars in de Benelux heeft Delta Lloyd nog steeds de grootste schuldpositie, terwijl ook de kwaliteit van het eigen vermogen relatief slecht is. Dit betekent dat het aandeel in stresssituaties extra volatiel is. “De markt onderkent dit al maar we verwachten een verdere daling van het aandeel”, aldus ING. Het Belgische Ageas is het meest defensieve aandeel van de verzekeraars die ING volgt. Ploegh merkte op dat Brexit op een ongelukkig moment komt, aan het einde van het kwartaal, waardoor de schok op de financiële markten waarschijnlijk nog niet is afgevlakt op het moment dat de verzekeraars de balans moeten opmaken voor hun kapitaalpositie bij de halfjaarcijfers. Dit vergroot de kans dat de Solvency II-ratio’s, die de financiële gezondheid van verzekeraars aanduiden, weer een tik omlaag krijgen in het tweede kwartaal. ING was aan het begin van de middag de sterkste daler in de AEX, met een verlies van 15,5 procent. Aegon volgde met ruim 11 procent en ABN AMRO met ruim 10 procent. NN Group, dat bekendstaat om zijn stevige kapitaalbuffer, verloor “slechts” 7 procent. Het aandeel Delta Lloyd verloor 12 procent in de Midkap. Door: ABM Financial News. Info@abmfn.nl Redactie: +31(0)20 26 28 999 © Copyright ABM Financial News B.V. All rights reserved. Any redistribution, duplication or archiving prohibited. ABM Financial News B.V. and the provider of this website/application do not warrant the accuracy of any News Content provided and shall not be liable for any errors, inaccuracies or delays in the content, or for any actions taken in reliance thereon.