(ABM FN-Dow Jones) De belangrijkste focus voor beleggers in NN Group is op dit moment hoe het bedrijf eruit zal zien na de voltooiing van de overname van Delta Lloyd. Dit stelden analisten van Deutsche Bank donderdag.
Omdat de verzekeraar daar donderdag niets over prijsgaf, zullen beleggers zich waarschijnlijk concentreren op de kwartaalcijfers, die teleurstellend waren, met een iets lager dan verwachte Solvency II-ratio en een operationeel resultaat dat “op zijn best” aan de verwachtingen voldeed, na correctie voor eenmalige posten.
Het Nederlandse levensverzekeringenbedrijf moest het stellen zonder dividend uit de private-equity-belangen en het Nederlandse schadebedrijf kampte met hogere schades en blijft een probleemkindje bij NN, volgens Deutsche Bank.
De Solvency II-ratio viel tegen door diverse oorzaken. Met name het feit dat de verzekeraar minder uitgestelde belastingbaten mag meetellen als risicodragende buffer zal vragen oproepen, meent de Duitse bank.
Deutsche Bank gaat uit van een Solvency II-ratio van 190 procent voor NN na de overname van Delta Lloyd. De analist komt tot de sombere conclusie dat de kapitaalpositie van NN “veel zwakker” is geworden door de overname, afgezet tegen de rest van de sector, omdat de verzekeraar waarschijnlijk veel gevoeliger zal blijven dan sectorgenoten voor marktbewegingen terwijl de kwaliteit van het kapitaal is verzwakt door de hogere schuldpositie.
Een lichtpuntje noemden de marktvorsers het hoger dan verwachte dividend.
Deutsche Bank heeft een Houden advies voor NN Group met een koersdoel van 31,50 euro. Het aandeel noteerde donderdag 6,9 procent lager op 30,04 euro.
Door: ABM Financial News.
info@abmfn.nl
Redactie: +31(0)20 26 28 999
© Copyright ABM Financial News B.V. All rights reserved. Any redistribution, duplication or archiving prohibited. ABM Financial News B.V. and the provider of this website/application do not warrant the accuracy of any News Content provided and shall not be liable for any errors, inaccuracies or delays in the content, or for any actions taken in reliance thereon.