De onthulling van een grote hoeveelheid vertrouwelijke documenten van het Panamese trustkantoor Mossack Fonseca zet het aandeel Intertrust maandag onder druk, maar deze reactie is vooral door sentiment gedreven. Dit stelde analist Konrad Zomer van ABN AMRO maandag tegenover ABM Financial News.
"Ik verwacht niet dat het nieuws de eerstekwartaalcijfers van het Nederlandse trustkantoor zal beïnvloeden", aldus Zomer.
Putin, Messi en staatslieden
Het omvangrijke onderzoek van journalisten naar de documenten van het trustkantoor uit Panama betekent wel dat misstanden in de trustsector nog hoger op de politieke agenda komen te staan. "De tendens is dat bedrijven die niet hun fair share aan belasting betalen steeds meer worden aangepakt en dat is ook terecht", aldus Zomer. Daarbij zijn er ongetwijfeld bedrijven die aan de verkeerd kant van de lijn opereren. "Ik kan niet beoordelen of dat het geval is en je hebt natuurlijk al snel de schijn tegen, maar als je Putin, Messi en staatslieden bij elkaar kan noemen in een verhaal heb je natuurlijk wel een mooi verhaal".
Meer werk voor Intertrust
Voor Intertrust betekent dit tot nu toe echter vooral meer werk, omdat multinationals met internationale belastingconstructies willen weten wat de strengere regels voor hun gaan betekenen. Zij komen dan al snel uit bij experts als Intertrust.
De analist wees erop het Nederlandse kantoor een van de drie grote mondiale spelers is in de sector, met een sterk compliance-apparaat. Dat het bedrijf als ‘sparring partner’ optreedt voor Nederlandse en Luxemburgse toezichthouders geeft vertrouwen dat het bedrijf "aan de goede kant van de lijn" opereert, stelde Zomer.
De analist merkte daarbij op dat Intertrust geen belastingadvies geeft en al jaren geleden zijn activiteiten op het gebied van transfer pricing heeft beëindigd, omdat het kantoor deze belastingconstructies die grote Amerikaanse multinationals zoals Starbucks gebruiken, zelf niet meer moreel acceptabel vond.
Headline risk
De koersdaling naar aanleiding van de publicatie van de ‘Panama papers’ laat zien dat het bedrijf blootgesteld is aan ‘headline risk’ – het risico dat Intertrust wordt beïnvloed door negatieve berichtgeving over de wereldwijde trustsector, die belastingvermijding faciliteert. Dat risico is echter niet fundamenteel.
ABN AMRO heeft een koopadvies op Intertrust bij een koersdoel van 21,50 euro. Het aandeel handelde maandag, op een groen Damrak, 4,1 procent lager op 18,75 euro, bij een beperkte omzet van circa 8.000 stukken.
Door: ABM Financial News.
Info@abmfn.nl
Redactie: +31(0)20-26 28 999
© Copyright ABM Financial News B.V. All rights reserved. Any redistribution, duplication or archiving prohibited. ABM Financial News B.V. and the provider of this website/application do not warrant the accuracy of any News Content provided and shall not be liable for any errors, inaccuracies or delays in the content, or for any actions taken in reliance thereon.
