(ABM FN-Dow Jones) Altice heeft in het afgelopen kwartaal de resultaten vermoedelijk onder druk zien staan, waarbij de Franse kabelaar in vrijwel elke markt tegenwind ondervond. Dit bleek uit een analistenconsensus door de kabelaar zelf samengesteld in aanloop naar de kwartaalcijfers, die donderdag nabeurs verschijnen.
Analisten gaan voor het vierde kwartaal van 2017 uit van een daling van het aangepaste bedrijfsresultaat (EBITDA) naar 2.268 miljoen euro, terwijl de omzet naar verwachting terugliep met krap vier procent naar 5.825 miljoen euro.
Het gaat om zogenoemde pro forma cijfers, inclusief de resultaten van de overgenomen Amerikaanse bedrijven Suddenlink en Optimum, en zonder Cabovisao en ONI en de mobiele activiteiten op La Reunion en Mayotte, die zijn verkocht.
In het vierde kwartaal van 2016 realiseerde Altice nog een aangepaste EBITDA van 2.284 miljoen euro met een omzet van 6.060 miljoen euro.
Vooral de omzet uit de Dominicaanse Republiek en de Franse overzeese gebieden liepen naar verwachting flink terug, met respectievelijk 9,8 en 16,6 procent. Op de Franse thuismarkt realiseerde Altice in het afgelopen kwartaal vermoedelijk een omzet van 2.752 miljoen euro, hetgeen vier procent lager was dan de 2.867 miljoen euro uit dezelfde periode een jaar eerder. De daling zou minder zijn dan dan de krimp waarover eerder werd gespeculeerd. Volgens zakenkrant Financial Times zou financieel directeur Dennis Okhuijsen eerder dit jaar in een analistencall hebben gezegd dat de omzet in Frankrijk in het vierde kwartaal vermoedelijk met meer dan 7 procent is gedaald.
Het FT citeerde een analist van Raymond James, die concludeerde dat behalve de zakelijke markt ook de consumentenmarkt van de kabelaanbieder vermoedelijk onder druk staat in Frankrijk, mogelijk omdat Altice forse kortingen biedt om weer te groeien.
In Israël trok de omzet met krap twee procent licht aan, zo valt op te maken uit de bedrijfsconsensus.
In de Verenigde Staten trekken de resultaten inmiddels ook aan.
Dochteronderneming Altice USA boekte in 2017 een aangepast bedrijfsresultaat van 4,0 miljard dollar, in vergelijking tot 2,4 miljard dollar in dezelfde periode een jaar eerder. Onder de streep resteerde een nettowinst van 1,5 miljard dollar, tegenover een verlies van 831,5 miljoen dollar een jaar eerder.
Er is evenwel kritiek op de geplande afsplitsing van de Amerikaanse activiteiten door Altice. Analisten van Société Générale merkten op dat de afsplitsing van Altice USA slechts beperkt helpt bij het verlagen van de schuldratio van 5,5 naar 5,4, maar ook een kasstroom voor het Europese Altice wegneemt.
Hoge schulden
Sinds de publicatie van de cijfers over het derde kwartaal in november, stond het aandeel Altice lange tijd onder druk. Toen liet de Franse kabelaar zich negatiever uit over de verwachtingen voor heel 2017. Het aangepaste bedrijfsresultaat zou volgens de kabelaar in 2017 aan de onderkant van de eerder afgegeven verwachting van een hoog enkelcijferige groei uitkomen.
Bovendien is de schuldenpositie van Altice een punt van zorg. Credit Suisse noemt de kwaliteit van de balans zwak en de bezittingen benedengemiddeld. Met name de hoge schuldenlast in vergelijking tot het bedrijfsresultaat bestempelde de Zwitserse bank als een probleem.
Volgens analisten van Barclays doet Altice er dan ook goed aan om niet-strategische belangen in de Dominicaanse Republiek, Frankrijk en Portugal te verkopen. Société Générale is wel bang dat de verkoop van niet-kernactiviteiten onvoldoende zal zijn om de kabelaar te helpen zijn schuldenlast van 31 miljard euro te verminderen.
De achttien analisten die bijdroegen aan de bedrijfsconsensus van de kabelaar, verwachten dat Altice de investeringen in het afgelopen kwartaal met zes procent terugbracht tot 1.238 miljoen euro.
Door: ABM Financial News.
info@abmfn.nl
Redactie: +31(0)20 26 28 999
© Copyright ABM Financial News B.V. All rights reserved. Any redistribution, duplication or archiving prohibited. ABM Financial News B.V. and the provider of this website/application do not warrant the accuracy of any News Content provided and shall not be liable for any errors, inaccuracies or delays in the content, or for any actions taken in reliance thereon.