(ABM FN-Dow Jones) UBS heeft de koersdoelen voor Delta Lloyd en NN Group verhoogd, na de cijfers van de verzekeraars over het derde kwartaal en uitspraken over de mogelijke fusie van beide verzekeraars, met handhaving van het koopadvies voor NN en het neutrale advies voor Delta Lloyd. Dit bleek uit rapporten van de Zwitserse zakenbank.
De zakenbank verhoogde het koersdoel voor NN Group van 30,00 naar 32,50 euro, na de beter dan verwachte kwartaalcijfers. Het koersdoel voor Delta Lloyd werd verhoogd van 3,40 euro naar 5,80 euro. Dat is tien procent boven het indicatieve bod van 5,30 euro van NN Group, dat Delta Lloyd reeds afwees, omdat het bod te laag zou zijn.
UBS stelde dat de kans op een overname is toegenomen, na de wat teleurstellende daling van de Solvency II-ratio van Delta Lloyd en de positievere opmerkingen van het bestuur over een transactie. Sinds de afwijzing van het bod begin oktober heeft Delta Lloyd naar eigen zeggen “een aantal discussies en vergaderingen met bestuurders van beide partijen gehad, om een potentiële transactie te bespreken. Deze gesprekken lopen nog.”
UBS denkt dat NN wel ruimte heeft om zijn bod te verhogen, gezien de hoeveelheid winst die de overname van Delta Lloyd kan toevoegen, maar analist Arjan van Veen merkte daarbij op dat NN ook geen haast zal hebben om de deal af te ronden. Er moet voor 28 december een prospectus bij de Autoriteit Financiële Markten worden ingeleverd, inclusief zekerheid van financiering.
Dat NN de raming van de kostenbesparingen door Delta Lloyd van 200 miljoen aan de hoge kant vond, noemde Van Veen wel begrijpelijk, omdat het zo’n groot deel van de totale kostenbasis van de verzekeraar inhoudt.
NN kan door de overname zijn schaal vergroten en zijn distributie diversifiëren op de Nederlandse markt voor pensioenen, bankieren en vermogensbeheer, stelde de analist. Ook zorgt de overname voor consolidatie op de markt voor Nederlandse schadeverzekeringen, waar UBS het schadebedrijf van Delta Lloyd hoger inschat dan NN Group.
Vanuit strategisch oogpunt kan de deal ook de korting op de gesloten portefeuille met levensverzekeringen van Delta Lloyd wegnemen.
Een kanttekening die de analist van UBS maakte, is dat het risicoprofiel van Delta Lloyd ook iets toeneemt voor NN Group, wat mogelijk niet door alle huidige aandeelhouders met evenveel enthousiasme zal worden ontvangen, evenals de sterkere focus op de activiteiten in Nederland.
Het aandeel NN Group noteerde maandag 1,0 procent hoger op 30,29 euro, terwijl Delta Lloyd 0,7 procent steeg tot 5,44 euro.
Door: ABM Financial News.
info@abmfn.nl
Redactie: +31(0)20 26 28 999
© Copyright ABM Financial News B.V. All rights reserved. Any redistribution, duplication or archiving prohibited. ABM Financial News B.V. and the provider of this website/application do not warrant the accuracy of any News Content provided and shall not be liable for any errors, inaccuracies or delays in the content, or for any actions taken in reliance thereon.
