Een beperkte verlaging van de rekenrente voor Europese verzekeraars zou nog altijd een harde klap betekenen voor de solvabiliteit van Delta Lloyd. Dit stelde analist Matthias de Wit van KBC Securities in een maandag gepubliceerd rapport, naar aanleiding van de beleggersdag van de Amsterdamse verzekeraar vorige week vrijdag.
Delta Lloyd waarschuwde eerder dat een verlaging van de UFR met 100 basispunten tot 3,2 procent de Solvency II-ratio met 33 procentpunt zou laten dalen.
Een recent minder ingrijpend voorstel van de Europese toezichthouder EIOPA om de UFR in de loop van enkele jaren met 50 basispunten te laten dalen, zou nog altijd 21 procentpunt aan solvabiliteit kosten, meldde de verzekeraar tijdens de beleggersdag, volgens KBC Securities.
Delta Lloyd meldde na het eerste kwartaal een Solvency II-ratio van 127 procent, dus 27 procentpunt boven het niveau waarop toezichthouders in zullen grijpen. Inclusief een omstreden claimemissie steeg de Solvency II-ratio naar 154 procent.
De Wit is positief over de verbetering van de Solvency II-ratio door de aandelenemissie en managementstappen. Een nieuwe kredietfaciliteit ondersteunt het vermogen van Delta Lloyd om uitgestelde belastingbaten in mindering te brengen op het vereiste kapitaal, aldus de analist, die deze aftrekpost voor loss-absorbing capacity of deferred tax assets (LAC DT) eerder als grootste bedreiging voor de buffer van Delta Lloyd zag.
De marktvorser schreef verder dat Delta Lloyd voorzichtig lijkt door te stellen dat het doel van 200-250 miljoen euro aan jaarlijkse positieve kasstroom niet op de korte termijn wordt gehaald. De analist ziet dat er geen bijdrage van het bankbedrijf wordt meegeteld terwijl ook de geraamde opbrengst van het schadebedrijf volgens hem aan de lichte kant lijkt. De verzekeraar meldde verder goede kansen te zien voor winstgevende groei in zogenaamde defined contribution-pensioenverzekeringen zoals PPI en APF.
KBC heeft een Reduceren advies bij koersdoel van 4,20 euro.
Het aandeel Delta Lloyd noteerde maandagochtend kort na opening op een overwegend groen Damrak 1 procent hoger op 4,58 euro.
Door: ABM Financial News.
Info@abmfn.nl
Redactie: +31(0)20 26 28 999
© Copyright ABM Financial News B.V. All rights reserved. Any redistribution, duplication or archiving prohibited. ABM Financial News B.V. and the provider of this website/application do not warrant the accuracy of any News Content provided and shall not be liable for any errors, inaccuracies or delays in the content, or for any actions taken in reliance thereon.
