(ABM FN-Dow Jones) De resultaten die BAM Groep komende donderdag rapporteert over de eerste helft van 2020 bevatten op het eerste gezicht vermoedelijk weinig verrassingen omdat de bouwer in juli al een winstwaarschuwing gaf.
In de eerste zes maanden rekent BAM op een gecorrigeerd verlies vóór belastingen van circa 130 miljoen tot 150 miljoen euro. Een jaar eerder lag het verlies op 27,2 miljoen euro en in het eerste kwartaal van 2020 werd zelfs nog een bescheiden winst behaald van 1,3 miljoen euro.
“De buitengewone omstandigheden, veroorzaakt door de Covid-19-crisis, hebben een aanzienlijke impact”, stelde BAM bij de winstwaarschuwing in juli.
Maar de resultaten worden ook gedrukt door aanhoudende verliezen bij BAM International, de Keulse metroschikking die leidt tot een buitengewone last van 40 miljoen euro, en in mindere mate de achterblijvende prestaties van het Duitse bouw- en het Nederlandse infrabedrijf.
Analisten van ING sluiten niet uit dat het verlies nog groter blijkt dan BAM nu voorspelt, omdat het bedrijf bijzondere waardeverminderingen gerelateerd aan BAM International kan aankondigen. ING schat die in op 22 miljoen euro. Ook herstructureringslasten worden door de analisten niet uitgesloten en er is altijd een kans op een aantal kleine impairments; “allemaal items die geen deel uitmaken van de guidance.”
Meer drastische herstructureringsmaatregelen verwacht
BAM neemt momenteel concrete acties, waaronder kostenbesparingen en initiatieven om het risicoprofiel te verbeteren, met een sterke focus op cash.
In juli meldde de bouwer al dat de kaspositie in de eerste jaarhelft is gestegen tot circa 1,2 miljard euro, inclusief de volledig getrokken kredietfaciliteit van 400 miljoen euro. Afgelopen week werd bekend dat BAM vrijstelling heeft gekregen van zijn kredietverstrekkers.
ING stelt dat die vrijstelling laat zien hoe moeilijk de financiële situatie is waarin BAM verkeert maar is er in elk geval wat tijd gekocht.
ING denkt dat BAM de komende maanden, onder leiding van de beoogde nieuwe CEO Ruud Joosten, meer stappen zal moeten zetten na het sluiten van BAM International.
Wellicht lukt het de bouwer nog om wat gezonde activiteiten te gelde te maken en geeft het bedrijf daarnaast nieuwe aandelen uit. Ook kan een gedeeltelijke verkoop van de grondposities wellicht voor enige verlichting zorgen, aldus ING. Belangrijk is ook dat geen nieuwe probleemprojecten de kop op steken.
Outlook
In juli zei BAM dat op grond van de sterke orderportefeuille, de resultaten over het gehele jaar naar verwachting verbeteren in vergelijking met de eerste helft van 2020. “Op zichzelf genomen zal de tweede jaarhelft winstgevend zijn.”
Het aandeel BAM noteerde maandagmiddag ruim een procent lager op 1,40 euro. Donderdag voorbeurs opent de bouwer de boeken.
Door: ABM Financial News.
info@abmfn.nl
Redactie: +31(0)20 26 28 999
© Copyright ABM Financial News B.V. All rights reserved. Any redistribution, duplication or archiving prohibited. ABM Financial News B.V. and the provider of this website/application do not warrant the accuracy of any News Content provided and shall not be liable for any errors, inaccuracies or delays in the content, or for any actions taken in reliance thereon.