Een maand geleden leek er geen vuiltje meer aan de lucht in de energiesector. De olieprijs herstelde tot $ 60 per vat en het ergste leek achter de rug. Maar op enkele weken tijd maakte opluchting terug plaats voor paniek en donderde de olieprijs 25 % naar beneden naar $ 45. Energieaandelen deelden opnieuw in de klappen en toch zijn ze nog steeds niet goedkoop. Het is aanlokkelijk om energieaandelen als goedkoop te bestempelen na de recente daling. Maar de pijn is nog verre van voorbij zegt Jeff Reeves op MarketWatch. Dit is waarom: # 1 Amerikaanse olieproductie Dit jaar zal de Verenigde Staten gemiddeld 9,5 miljoen vaten olie per dag oppompen, dat is fors hoger dan 8,7 miljoen vaten in 2014. De daling van de olieprijs zorgde voor een daling van nieuwe oliebronnen, maar de productie voor 2016 zou nog steeds op 9,3 miljoen vaten per dag uitkomen. # 2 Olie in overvloed De daling van de olieprijs zorgde niet voor een productiebeperking bij de OPEC. Saoedi-Arabië en andere landen in het Midden-Oosten blijven olie oppompen. Op deze manier willen ze de olieprijs laag houden omdat schalie-olie duurder is in productie dan in het Midden-Oosten. Deze landen hebben ook inkomsten uit olie nodig om de overheidsuitgave te financieren, hoe lager de olieprijs hoe meer ze moeten produceren. # 3 Iran Als de sancties tegen Iran definitief worden opgeheven, kan het land opnieuw olie verkopen op de internationale markten waardoor het aanbod nog meer stijgt. # 4 Vraag stagneert De vraag naar olie piekte volgens het IEA in het eerste kwartaal van dit jaar. Hoewel de globale vraag nog lichtjes stijgt, wordt men efficiënter in het gebruik van olie waardoor het volume daalt. Volgens het IEA zal deze trend op dezelfde manier blijven evolueren in 2016. # 5 Sterke Amerikaanse dollar De Amerikaanse dollar bevindt zich opnieuw richting zijn hoogste niveau in de laatste 12 jaren. Terwijl de rest van de wereld zijn monetair beleid versoepelt, is men in de Verenigde Staten al op het punt waar men het beleid kan verstrakken. Dit zal de Amerikaanse dollar nog sterker maken wat nog meer druk zet op grondstofprijzen die uitgedrukt worden in dollars, zoals olie. Olieaandelen noteren momenteel nog steeds tegen een koers/winst verhouding die niet goedkoop te noemen zijn. De daling van de olieprijs zal de winsten verder onder druk zetten waardoor een koers/winst verhouding van 16 (zoals bij de gemiddelde grote olieaandelen) nog steeds niet goedkoop te noemen is. In welke sectoren beleg jij?