Er wordt wel eens gezegd dat de overheden de reële inflatie ondermijnen, maar de laatste jaren lijkt het alleen maar alsof inflatie afneemt. Deflatie wordt echter een realiteit. Volgens GaveKal Capital bereikt het globale inflatiecijfer dan ook het laagste niveau van de laatste 59 maanden. Zonder de korte deflatieperiode na het faillissement van Lehman Brothers zouden we nog veel verder terug moeten gaan in de tijd. In november daalde de olieprijs met 12 % en het ziet er naar uit dat de lagere olieprijs de inflatiecijfers nog verder naar beneden zullen duwen. De globale inflatie, een gemiddelde van 33 landen, staat momenteel op 1,52 % en zit al sinds 2011 in een dalende trend.
Centrale banken over heel de wereld roepen dat ze 2 % inflatie willen. Op deze manier is inflatie niet te hoog voor de bevolking en kunnen de overheden gemakkelijker hun schulden afbetalen omdat het geld steeds minder waard wordt. Het deflatie scenario dat zich nu ontwikkelt, is dan ook een nachtmerrie voor de centrale banken. Geen enkele centrale bank slaagt er in de beoogde 2 % inflatie te krijgen, ondanks het drukken van miljarden. Inflatie heeft een zeer sterke correlatie met de rentevoeten op obligaties, deze rentevoeten zitten over heel de wereld in een vrije val. Dat de rentevoeten in Europa zo laag zijn, heeft alles te maken met de deflatoire druk en de zeer zwakke economie.
Een deflatie scenario komt steeds dichterbij
Europa kampt met een torenhoge schuld en met serieuze mankementen in het financieel systeem, maar deflatie verschijnt over heel de wereld ondanks verwoede pogingen van de centrale banken om hun balansen te verruimen. De globale demografische veranderingen zijn niet vreemd aan het deflatie scenario; de geboortecijfers blijven dalen en kleinere gezinnen worden de norm. De globale arbeidsmarkt groeit niet meer zoals voorheen en dit zet een serieuze rem op economische groei. Dit is een trend die men niet zomaar kan omdraaien. Centrale banken verliezen het gevecht tegen deflatie en het is slechts een kwestie van tijd vooraleer men lagere rentevoeten begint te voorspellen in plaats van hogere rentevoeten.