De bedrijven uit de S&P 500 zijn bedolven onder een berg cash. Het bedrag aan cash op de balansen van de bedrijven ex-financiële instellingen staat op $ 1,4 biljoen of 12 % van de activa – een absoluut record. Veel analisten zien hier een sterk signaal in om te investeren in de aandelenmarkt.  De cash zorgt voor een buffer en zal in de toekomst de geldstroom naar de aandeelhouders garanderen, dat is althans de stelling van de meeste analisten.

Maar cash alleen zegt niet alles

Wie dieper graaft, komt een andere situatie tegen Ten eerste staat heel veel cash van de Amerikaanse bedrijven op buitenlandse rekeningen. De stijging van de Amerikaanse dollar zorgt er voor dat dit cash steeds minder geld waard is. Daarbij komt dat de bedrijven 35 % belastingen moeten betalen wanneer ze dit geld terug naar de Verenigde Staten brengen. Maar er is nog een probleem. Cash is niet alleen sterk gegroeid de laatste jaren, de schulden ook. Doordat veel geld op buitenlandse rekeningen staat, maken de Amerikaanse bedrijven veel schulden om eigen aandelen in te kopen. Voor iedere $ 1 dat de cash op de balansen groeide tussen 2010 en 2013 groeide de schulden met $ 3,67.

De lage rentevoeten hebben bedrijven er toe aangezet om geld te lenen in plaats van hun cash te gebruiken voor eigen aandelen in te kopen. Amerikaanse bedrijven ex-financiële instellingen hebben $ 9,6 biljoen schulden, veel meer dan de cash op hun balansen. Voor dividend beleggers is het dan ook veel belangrijker hoe de cash flow is. Een positieve cash flow garandeert een (stijgend) dividend en niet de cash. Bedrijven kunnen lenen om eigen aandelen in te kopen, maar als de cash flow niet voldoende is, heeft het bedrijf een probleem. De cash flow is een van de belangrijkste parameters voor de bedrijven in de selectielijst van Slim in Dividend. Meer weten over beleggen in dividendaandelen: lees de Dividend Automaat.