De markten verwachten veel van de Europese Centrale Bank bij de vergadering van januari. Het is al niet meer een kwestie van komt er QE in Europa, de vraag is al meer – hoeveel zal de QE bedragen. Econoom Geert Noels is op Kanaal Z terecht sceptisch tegenover het nieuwe beleid van de ECB. Officieel wil men deflatie bestrijden en de economie stimuleren, maar de vraag is of QE daar iets aan kan doen. Volgens Geert Noels is dit dan ook eerder een manier om schulden van overheden en banken op te kopen, vooral in de zuiderse landen. Maar als men schulden wil verlichten, betekent dit ook dat ergens anders spaargeld verlicht zal worden. Daarom dat de ECB waarschijnlijk voor een soort van tussenoplossing gaat kiezen waarbij de lokale centrale banken verantwoordelijk zijn voor het opkopen van de schulden van hun eigen land. Zo blijft ieder land verantwoordelijk voor zijn eigen potentiële problemen. Dit zou aanvaardbaar zijn voor landen als Duitsland, Nederland, Finland … die niet willen opdraaien voor de problemen van andere landen. Maar dit alles zorgt er voor dat er ook inflatie ontstaat in activa aangezien de centrale banken niet alle geld dat ze creëren kunnen controleren.